中信建投表示，2020年在智能手機存量市場競爭越發激烈的局面下，旗艦機型“神仙打架”的光學升級趨勢仍將持續，更大尺寸的CMOS、更高倍率的光學變焦、更高滲透率的TOF、更穩定的OIS、更智

4月7日，消費電子板塊迎來修復行情，板塊內，春秋電子、和勝股份漲停，龍頭股藍思科技、大族激光等個股漲幅超6%。前期消費電子板塊出現大幅調整，近期板塊內龍頭個股逐步呈現止跌企穩跡象。4月8日，華為P40系列正式在國內開始發售，消費電子板塊能否借此機會，迎來一波反彈修復行情，成為市場關注焦點。

P40國行版來了

近期一則華為P40系列預售量超預期的消息，引起了市場的廣泛關注，不少業內人士預測，實際開售后，銷售數據可能更加火爆。在華為商城的官方網站上，可以看到P40系列將于4月8日召開國內發布會。

3月26日，華為在法國巴黎發布了2020年首款旗艦產品P40系列手機，該系列共有三款機型，分別為P40、P40Pro以及P40Pro+。據悉，三款機型分別搭載徠卡三攝、徠卡四攝和徠卡五攝。

值得注意的是，P40Pro+五攝為50M主攝+40M廣角鏡頭+8M3倍長焦鏡頭+8M10倍超長焦鏡頭+ToF鏡頭的組合。其中，10倍長焦鏡頭采用多棱鏡潛望式結構，支持10倍光學變焦、20倍混合變焦、最大100倍數碼變焦。

可以說，此次P40系列最大亮點是光學影像技術的全面升級。

中信建投表示，2020年在智能手機存量市場競爭越發激烈的局面下，旗艦機型“神仙打架”的光學升級趨勢仍將持續，更大尺寸的CMOS、更高倍率的光學變焦、更高滲透率的TOF、更穩定的OIS、更智能的算法將成為光學升級的主要方向，國內廠商在攝像頭產業鏈參與度較高，受益明顯。

關注超跌反彈機會

目前市場對手機產業鏈預期較為悲觀，有機構曾測算，2020年全球智能手機出貨量將同比下降7.0%。

不過，中信建投表示，2020年5G手機將加速滲透。2020年下半年，隨著5G手機成本下降以及價格檔位進一步下沉，5G套餐資費的下降，以及5G應用和內容的興起，5G手機將加速滲透，在年底滲透率達到60%-70%，中國區出貨1.4-1.5億部。

華西證券持有相似觀點，在5G基建加速提量的加持下，5G手機訂單將在疫情結束后快速釋放。

在此背景下，消費電子板塊該如何布局？

華泰證券表示，在海外疫情蔓延引致需求端下滑的風險預期下，市場在內需消費的短期復蘇邏輯和5G創新周期的長期成長邏輯中產生分歧，電子板塊經歷了連續5周的下跌，部分優質成長股的估值逐步回到歷史中位水平，建議關注在一季度高增長預期兌現過程中，疊加iPhoneSE推出及新基建加碼預期所帶來的個股配置機遇，繼續推薦TWS、可穿戴、5G新基建核心標的。

平安證券表示，在華為P40系列在攝像頭的升級上持續發力，5G射頻前端芯片用量有所提升，天線數量持續增加，且配備大功率有線快充和無線超級快充，驗證5G趨勢下手機在攝像頭、射頻和快充等方面存在全面升級空間，驅動電子行業上行。其中，攝像頭仍然是華為旗艦機升級的焦點，華為引領攝像頭的持續升級，在多攝+堆疊式+面積變大趨勢下，CIS產能趨緊景氣度旺盛，建議關注國內CIS產業鏈。

關鍵詞：