天弘基金上周發布基金資產凈值公告，截至 2018 年年末，該基金旗下各類公募基金凈值規模約為 1 34 萬億元。據《中國基金報》統計報道稱，其資
天弘基金上周發布基金資產凈值公告，截至 2018 年年末，該基金旗下各類公募基金凈值規模約為 1.34 萬億元。據《中國基金報》統計報道稱，其資產規模同比 2017 年的 1.79 萬億元少了 4500 億元，結束連續五年增長。
天弘基金為余額寶母基金公司，去年年內管理約 70 只基金(包括 A、B 等類)，其中最大規模為天弘余額寶——年底規模為 1.13 萬億元，占總規模八成以上。2018 年天弘基金少的部分基本來自天弘余額寶，同比 2017年年末的 1.58 萬億元，減少 4500 億元——相當于 2018 年新發公募基金的一半。
天弘基金成立于 2004 年，自 2013 年與螞蟻金服合作、開通余額寶服務后，依靠天弘余額寶規模連續大幅增長。相比天弘基金總經理郭樹強給出 2012 年達 200 億元資產規模的目標——2018 年該公司管理規模為當時的 67 倍、2017 年達最高峰值 89.5 倍。而隨著余額寶不斷被限制，天弘基金的資產規模也相應減小。
余額寶本質是個貨幣基金，通過聚集用戶閑置的資金，存入想獲得資金的銀行，銀行可以用這筆資金再投資風險較少的短期國債、銀行承兌匯票等短期理財產品獲得收益。這個過程中，支付寶的資金規模越龐大，協議利率越高——某種程度上也決定了用戶存入余額寶的利率。剛上線不久的余額寶的年化利率在 4% 到 6.9% 之間，這個數字超過當時商業銀行 3% 的 1 年定期存款利率 ，甚至比 3 年期定期存款 4.25% 的利率還要高。
由于目前貨幣市場流動性充足，隨著上海銀行間拆借利率(Shibor)持續走低，基金收益率一路跌。曾經余額寶高達 7% 或以上的收益率已經是很久前的事情了。而這個期間，余額寶也經過了多次限購。
余額寶 2013 年剛推出的時候有 100 萬的購買上限，但 2015 年余額寶為了更多獲取資金，將轉入余額寶的額度上限取消了。到 2017 年 6 月，余額寶已經吸收超過 1.4 萬億人民幣資金，超過了招商銀行的儲蓄。差不多在這時候，一系列限制余額寶的政策陸續出臺了。
2017 年 5 月，余額寶將個人持有額度上限從 100 萬元下調為 25 萬元， 8 月為 10 萬元，到了 12 月變為單日申購總額不能超過 2 萬元。
與此同時，監管進一步加強。2017 年 9 月證監會發布了《對投資基金流動性的風險管理規定》，要求加強對開放式基金流動性風險的管控，余額寶就是其中最大的一個。
2018 年開始余額寶從限制個人申購變成限制總額，2 月取消了自動轉入功能，改為發放固定申購總額，每天早上 9 點開搶。為了解決“限購”帶來的局限，5 月余額寶接入了其他基金，至今包括天保余額寶、中歐滾錢寶、諾安天天寶 A 等在內共有 13 支基金，強調“暫不限時、也不限額，原有使用功能保持不變。”而整體收益率在 3% 上下浮動，與其他貨幣基金相比不再有競爭力。
圖片來源：中國基金報
而余額寶從限購到開放更多基金，這個期間降低了天弘基金的規模和利潤增長速度。根據天弘基金公告顯示，2018 年上半年其凈利潤為 17.51 億元，同比增長 59.76%——這個增長數字在 2017 年同期為 87.39%。
現在，余額寶的基金按收益率高低自動排序——這對用戶來說他們買到的還是最高收益率那支基金，但天弘基金不再獲得全部用戶。《中國基金報》統計的數據顯示，去年年末天弘余額寶以 2.58% 的 7 日年化收益率在 14 只對接貨基中排名墊底。
題圖來源：Chris Liverani on Unsplash，有裁剪
