可能叫‘風口’不太準確，是源源不斷帶來機會的源頭。養老金業務確實是未來行業發展最大的資金源和動力源，不是一個簡單的風口問
“可能叫‘風口’不太準確，是源源不斷帶來機會的源頭。養老金業務確實是未來行業發展最大的資金源和動力源，不是一個簡單的風口問題。”
公募基金行業下一個風口在哪里?下一個十年、二十年大家最期待怎樣的行業生態愿景?
7月12日，在中國證券投資基金業協會、南方財經全媒體集團和主辦單位21世紀傳媒舉辦的“致敬公募20年暨養老金管理夏季研討會”上，6位公募基金行業大佬就此發表了看法。
國聯安基金管理有限公司總經理孟朝霞表示：“我們一直思考這個問題，未來的風口在哪里?公募的資產負債結構久期非常短，最深刻的體會是：公募好投的時候不好賣，好賣的時候不好投。這種資產負債結構就造成了公募基金無論是資產端還是負債端都非常短期化。
“所有在座公募的大佬都看好養老金的市場，養老金恰恰是搭起了公募基金在時間杠桿久期的橋梁。養老金是未來公募十年、二十年最重要的窗口，而且這部分資金才是真正公募基金未來的最底層，最核心，最優質的一種資產。
“從策略角度來看的話，原來有很多基金公司一直都堅守定投策略，定投是可以把百姓的錢長期化最好的方式。但是在這個過程當中，我們可能堅守的還不夠?，F在所有基金公司的定投數量都是在遞減的。而長期的養老金是未來公募基金里能支撐十年、二十年、三十年甚至永久發展最重要的風向和窗口。”孟朝霞說。
方正富邦基金管理有限公司總裁李長橋表示：“關于風口，其實我們內部在戰略會議上討論很多次。我們也挺困惑的，但是在困惑中我們還會有一些戰略上未來的定義。
李長橋認為，養老金是一個未來要做的業務，此外，還有智能投顧、基金定投等業務。事實上，比起美國、臺灣，內地基金定投、養老金份額仍有很大差距，包括基民的心態上也有很大差距，對此基金行業需要做投教工作。“公募走過整整20年，目前我們優秀的傳承是‘獨立’，所有的體制獨立托管、每日估值、信息披露，這些都是最透明的。結合公募20年傳承，加上養老金第三支柱，這是我們認定的方向。”
工銀瑞信基金管理有限公司副總經理郝煒認為：“可能叫‘風口’不太準確，是源源不斷帶來機會的源頭。養老金業務確實是未來行業發展最大的資金源和動力源，不是一個簡單的風口問題。”
“有一點挺有意思的情況，在目標日期基金方面，除了主動管理的目標基金之外，其實這些年以來有一個現象值得關注，被動型的目標日期基金的發展非常迅猛。在2006年，主動型的產品占比是82%，到了十年之后，2016年比例下降60%，被動型的產品從2006年占比的18%增加到了40%。這是什么原因呢?因為被動型產品具有低費率、規則明確、信息透明等優勢，而且規模的占比趨勢還在持續。所以我們行業在發展主動FOF的同時，也可以開始關注和研究一些被動的養老目標基金。”郝煒說。
易方達基金管理有限公司副總裁馬駿表示：“公募基金未來十年、二十年有沒有風口?我們最不該追逐的就是風口，因為往往風口都是短暫的，我們要做持續的事。未來二十年是中國資產管理行業黃金的二十年，我們從貧窮到富足這么一個過程是資管行業未來快速擴張的基礎。從這個意義上來說，未來二十年我們要做的事是合理、均衡的去配置資產，也是跟客戶之間建立一種資產負債平衡關系。
馬駿認為，公募基金以前資產負債久期并不匹配，不像保險資金的負債是長期性的。但隨著時間的推移，養老基金的客戶、機構投資者占比越來越高，資產負債匹配的問題應該能夠解決。從這個意義上，無論是養老金，還是廣大的機構投資者，或者普通的個人投資者，都能夠在未來資管行業發展當中獲得收益。
廣發基金管理有限公司副總經理邱春楊表示：“短期風口中國變化非?？欤粫菏抢碡敭a品，一會兒是貨幣基金，一會兒是股票基金，非常難判斷。但是我們可以判斷，養老金在基金行業的比例一定會慢慢提升。養老金在資產管理占比會上來，不管是通過公募的形式，還是通過年金的形式。而且這筆錢會是長線，基金經理用起來時間會長一點。它將會逐漸改變投資理念、投資模式。
海富通基金管理有限公司總經理助理柳玲表示：“我也在思考這個問題。我們公募基金下一個二十年的時候，公募基金每家公司戰略定位是什么樣的?”她認為，公募基金經過這二十年之后，大致分為三類公司，第一類公司在工具化的這條道路上進行深耕運作，比如很多大的公司;第二類公司，雖然沒有發太多的產品，但是每個產品可能都是精品，能夠為投資者提供豐厚的收益，從利潤收入角度來做基金公司，比如興全基金、東方資管。第三類公司為投資者提供的投資產品走一條特色的道路，比如定增。
