事件：國務院發布《關于推進奶業振興保障乳品質量安全意見》，提出要加強優質奶源基地建設、完善乳制品加工和流通體系、強化乳品質量安全監
事件：
國務院發布《關于推進奶業振興保障乳品質量安全意見》，提出要加強優質奶源基地建設、完善乳制品加工和流通體系、強化乳品質量安全監督、加大乳制品消費引導等意見。
投資要點：
重視上游奶源建設， 提高奶業生產能力。乳制品多由原奶加工而成，品質受上游原材料影響較大。 目前我國上游牧場經營痛點在： 1、奶牛養殖飼料中苜宿草依靠進口， 15 年進口量約占需求的 50%，養殖成本高; 2、 漲價困難。《意見》提出 2020 年優質苜蓿自給率達到 80%、 100 頭以上規模養殖比重超過 65%等目標。 未來隨著自產飼料規模增加、標準化規模養殖比例提升， 奶牛單產會提高， 養殖成本會降低，生產效益和奶源自給率可有效提升。
協調上下游穩定原奶購銷關系，培育大型乳品集團。14 年由于奶農補欄釋放產能、 國外大包粉進口量驟增 52%，上游面臨供大于求下原奶價下降和拒收奶源等問題。《意見》鼓勵養殖場建設加工廠;政府引導乳企、奶農建立價格協商機制，簽訂長期購銷合同。 這有利于養殖戶提高抗風險能力，保護原奶收購價格，促進奶農積極性。 隨著國家鼓勵企業收購， 提高產業集中度，培育大型乳企集團，行業集中度有望提升，龍頭乳企受益。
支持兼并重組，提升國產企業實力。08 年三聚氰胺事件以來， 近十年消費者對國產品牌逐漸重拾信心。另外，注冊制實施后小品牌、雜牌的市場空間被騰出，競爭格局好轉。《意見》 加強對奶粉的監管，并提出推進嬰幼兒配方乳粉企業兼并重組。 未來奶粉行業集中度有望上行，國產奶粉龍頭乳企迎春。
投資建議： 消費升級、低線城市人均乳制品消費量提升下乳制品行業量價齊升;二胎政策及配方奶粉注冊制實施下奶粉行業進入黃金期， 國產奶粉品牌受益;國務院推出振興奶業的意見， 全產業鏈措施并舉下乳品行業有望健康發展，集中度進一步提升，龍頭乳企受益。 推薦非基本面風險下降，渠道、品牌、產品優勢穩固，未來有望成為多元化健康食品平臺的龍頭伊利。
風險提示： 原材料價格上漲風險、食品安全事件。
