通道業務將會謹慎很多，需要符合新規要求和公司的事務管理類業務指引。西部某信托公司業務員劉強(化名)表示。中國證券報記者了解到，并非所
“通道業務將會謹慎很多，需要符合新規要求和公司的事務管理類業務指引。”西部某信托公司業務員劉強(化名)表示。
中國證券報記者了解到，并非所有信托公司都收到監管部門關于適當增加通道業務項目投放的窗口指導，目前信托公司新開展的通道業務都是以合規為前提，為規避監管要求進行的多層嵌套業務等是不允許的。優化業務結構已成為信托公司當務之急，資產證券化業務成為重要發力點。
通道業務并未全面重啟
此前，有業內人士聲稱，監管部門要求信托公司適當加強通道業務的項目投放。不過，供職于北京某信托公司的李強(化名)告訴記者：“公司并沒有接到通知。”
“監管意見是根據信托公司自身狀況進行差異化指導，信托公司能否開展或重啟通道業務是由公司自身的業務結構決定的，原本通道業務規模較大的信托公司不具備加大項目投放的條件。”供職于北京某信托公司的張濤(化名)表示，雖然從大趨勢上看，通道業務蓬勃發展的時代已結束，但在混業經營的大環境下，各類金融體系高度交叉，信托與其他金融機構的合作程度也越來越深，在金融去杠桿的過程中要把握節奏、力度和精準度。
“政策上的微調不代表去杠桿大方向的改變。”李強表示。信托業協會數據顯示，截至一季度末，以通道業務為主的事務管理類信托占比近5年來首次下滑。而從信托資產來源上看，以通道業務為主的單一資金信托規模占比也已呈現下降態勢。“在可預見的未來，這種趨勢還將持續”。
“今年信托行業的拐點或許已經來了。”張濤表示，從數據上看，信托行業的規模在2017年底是一個高點，今年以來，無論是規模還是收益水平都在調整或小幅下降。“從監管的趨勢和經濟發展的需求來看，這個拐點的趨勢在一定程度上還將持續。”張濤認為，信托行業已告別了高速增長階段，轉而進入高質量發展階段。
優化業務結構
雖然通道業務“定向重啟”，但在業內人士看來，優化業務結構已成信托公司當務之急。
“當前信托業發展正從注重規模增速轉向注重效益水平，在新增信托中，通道業務的占比開始下降，而集合信托、投資融資信托的占比上升，這些主動管理業務的提高能帶來更高的效益。”某大型信托從業人員李波(化名)表示。
與此同時，與通道業務同為傳統主要業務的融資類信托也迎來改變。李波指出，今年以來信托公司發行的房地產集合資金信托數量仍處于高位并且有所增長，預計在房地產企業較為旺盛的融資需求支撐下，下半年房地產信托業務仍將保持增長趨勢。不過，由于調控力度預計較強，房地產融資將更多地從產業鏈上各個環節采用更靈活的投融資方式。
值得注意的是，近一段時間以來，流動性保持合理充裕，證券類信托有望為A股引入增量資金。北京某業內人士表示，若流動性能對股票市場形成預期利好，隨著A股筑底上行，證券類信托規?；驅⒚黠@增加。他說：“在嚴控資金流向落后產能、房地產的環境下，資本市場吸引力提升，不排除部分銀行資金作為優先級，通過信托計劃進軍A股。事實上，證券類信托去年的新增規模超過了2015年。”
發力資產證券化業務
告別高速發展階段后，瞄準服務實體經濟謀求轉型成為不少信托公司適應資管新規的選擇，其中資產證券化(ABS)業務成為重要發力點。
業內人士指出，目前我國資產證券化業務主要包括銀行間市場開展的信貸資產證券化，證券交易所市場開展的企業資產證券化以及銀行間市場的資產支持票據(ABN)業務。Wind數據顯示，今年上半年信托公司的信貸ABS發行規模達2901.44億元，同比增長138.41%;資產支持票據發行規模367.98億元，同比增長266.54%;以信托受益權作為基礎資產的企業ABS發行規模為335.94億元，占所有企業ABS的比重接近10%。
“發力資產證券化業務，既是信托公司滿足當前市場需求的舉措，也是信托業回歸本源，服務實體經濟的體現。”該業內人士表示。北京某信托人士認為，資產證券化業務快速發展的原因之一，在于其不屬于資管新規監管的范圍，具有破產風險隔離、盤活存量資產等諸多優勢，是監管部門鼓勵的業務轉型方向，預計未來有望成為信托最重要的業務。
中誠信托表示，下半年信托行業的資產證券化業務將進一步提升。基礎資產方面，未來除了傳統的企業貸款、個人住房抵押貸款、汽車貸款和租賃資產，還可拓展信用卡分期、收費收益權、不良資產重組等，其模式也將向前端延伸，通過Pre-ABS等主動管理模式提升業務價值。
