上半年，股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌讓不少險(xiǎn)企權(quán)益投資負(fù)責(zé)人心情沉重。不過(guò)，從保險(xiǎn)資金運(yùn)用來(lái)看，債權(quán)投資計(jì)劃的收益率表現(xiàn)較好，或能在一定程度
上半年，股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌讓不少險(xiǎn)企權(quán)益投資負(fù)責(zé)人心情沉重。不過(guò)，從保險(xiǎn)資金運(yùn)用來(lái)看，債權(quán)投資計(jì)劃的收益率表現(xiàn)較好，或能在一定程度上平衡險(xiǎn)資的整體收益率。
收益率看漲
債權(quán)投資計(jì)劃是險(xiǎn)資投資的重要領(lǐng)域，根據(jù)公開(kāi)信息披露，上半年，有多個(gè)險(xiǎn)資債權(quán)投資計(jì)劃上調(diào)了預(yù)期收益率。同時(shí)，部分期限設(shè)計(jì)為“X+N”年的債權(quán)投資計(jì)劃擬在X年限到達(dá)之后，若債權(quán)計(jì)劃繼續(xù)實(shí)施，則每年將上調(diào)3%的投資收益率。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年險(xiǎn)資債權(quán)投資計(jì)劃年度預(yù)期收益率皆不低于6%，最高的為7.6%。單個(gè)投資計(jì)劃平均融資金額為30億元，其中最高的募資金額為50億元。投資期限最短的為“3+N”年，最長(zhǎng)的為“10+N”年。
與前兩年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下調(diào)債權(quán)計(jì)劃投資預(yù)期收益相反，今年上半年，多個(gè)項(xiàng)目的收益預(yù)期出現(xiàn)了上調(diào)，且部分期限較長(zhǎng)的項(xiàng)目未來(lái)的收益率看漲。
例如，合眾人壽于2017年6月30日認(rèn)購(gòu)合眾資產(chǎn)發(fā)行的“合眾-濟(jì)南裕興鈦白粉項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”2億元，預(yù)期年收益率為投資計(jì)劃生效日所執(zhí)行的5年期以上人民幣銀行基準(zhǔn)貸款利率加0.1%作為調(diào)整后的收益憑證預(yù)期年收益率。
2018年5月18日，合眾人壽與合眾資產(chǎn)簽訂《受托合同補(bǔ)充協(xié)議(二)》，債權(quán)計(jì)劃的受益憑證預(yù)期年收益率由6.0%/年變更為6.5%/年。
同時(shí)，合眾人壽于2018年1月份認(rèn)購(gòu)3億元合眾資產(chǎn)發(fā)行的“合眾-北大資源青島商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃”，預(yù)期年收益率為7.5%。5月23日，合眾人壽與合眾資產(chǎn)簽訂《受托合同補(bǔ)充協(xié)議》，債權(quán)計(jì)劃的受益憑證預(yù)期年收益率由7.5%/年變更為7.6%/年。
債權(quán)投資計(jì)劃往往具有期限較長(zhǎng)的特點(diǎn)，在設(shè)立形式上采取“X+N”年的形式。上半年，部分投資項(xiàng)目對(duì)首期執(zhí)行完畢后計(jì)劃繼續(xù)執(zhí)行的收益率預(yù)期上調(diào)，有的明確了每年將上漲3%。
《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，陽(yáng)光人壽通過(guò)受讓受益憑證方式投資陽(yáng)光資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立的“陽(yáng)光-中國(guó)五礦集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃(一期)”，陽(yáng)光人壽投資金額為5000萬(wàn)元，生效日為2018年6月4日。
該投資計(jì)劃的類型為基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃，以債權(quán)的方式投資于償債主體即中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司，用于金銅綜合回收產(chǎn)業(yè)升級(jí)技術(shù)改造項(xiàng)目，用途為置換投資項(xiàng)目的銀行借款及調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，本投資計(jì)劃符合免增信條件，投資期限為投資計(jì)劃生效日起10+N年，10年后若投資計(jì)劃續(xù)期，則投資計(jì)劃的資金年利率跳升3%/年。
同時(shí)，5月31日，太保人壽認(rèn)購(gòu)5億元長(zhǎng)江養(yǎng)老發(fā)行的“長(zhǎng)江養(yǎng)老-云南能投基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃”，該計(jì)劃募集總金額38億元，投資期限為3+N年，自投資計(jì)劃屆滿3年之日起，融資主體有權(quán)終止投資計(jì)劃，但應(yīng)償還全部投資資金本息等款項(xiàng);如果未行使終止權(quán)的，投資收益率按約定每年上調(diào)3%。
金茂項(xiàng)目吸引多個(gè)險(xiǎn)資
不動(dòng)產(chǎn)投資是險(xiǎn)資債權(quán)投資非常重要的領(lǐng)域。今年上半年，中國(guó)金茂旗下項(xiàng)目的債權(quán)投資計(jì)劃吸引了多家險(xiǎn)資參與。
例如，4月27日，人保養(yǎng)老認(rèn)購(gòu)2億元“人保資產(chǎn)-中國(guó)金茂北京金盞項(xiàng)目不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃”，該投資計(jì)劃由中國(guó)人保資產(chǎn)設(shè)立并擔(dān)任受托管理人，擬募資額度為16億元，期限為5年。
該計(jì)劃是人保資產(chǎn)與北京展拓置業(yè)有限公司發(fā)起設(shè)立的債權(quán)投資計(jì)劃，融資主體為展拓置業(yè)，募集資金專項(xiàng)用于北京市朝陽(yáng)區(qū)金盞鄉(xiāng)樓梓莊村1113-604地塊F3其他類多功能用地項(xiàng)目，包括支付工程建設(shè)費(fèi)用、補(bǔ)充項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)資金以及調(diào)整融資主體自身債務(wù)結(jié)構(gòu)等。
在該計(jì)劃中，金茂投資管理(上海)有限公司對(duì)融資主體還本付息提供全額無(wú)條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保，中國(guó)金茂為融資主體在該投資計(jì)劃項(xiàng)下還本付息提供流動(dòng)性支持。融資主體外部評(píng)級(jí)為BB，產(chǎn)品外部評(píng)級(jí)為AAA。該項(xiàng)目的預(yù)期收益率(稅前)為固定利率6.15%。
同時(shí)，平安不動(dòng)產(chǎn)發(fā)行的“平安不動(dòng)產(chǎn)-金茂北京豐臺(tái)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃”也吸引了平安人壽、中宏人壽等險(xiǎn)企的參與。
具體來(lái)看，2018年5月17日，平安人壽認(rèn)購(gòu)6.2億元平安不動(dòng)產(chǎn)發(fā)行的“平安不動(dòng)產(chǎn)-金茂北京豐臺(tái)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃”。該債權(quán)計(jì)劃為不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃類產(chǎn)品，注冊(cè)時(shí)間為2018年1月23日，注冊(cè)規(guī)模7億元，平安人壽投資6.2億元，資金將投向北京豐臺(tái)金茂廣場(chǎng)項(xiàng)目，期限5年。
更多的信息顯示，該不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃的償債主體為寧波方興投資咨詢有限公司，擔(dān)保人為金茂投資管理(上海)公司及中國(guó)金茂控股集團(tuán)有限公司。募集資金主要為補(bǔ)充投資項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)資金，歸還項(xiàng)目方借款等。5月14日，中宏人壽與平安不動(dòng)產(chǎn)簽署《平安不動(dòng)產(chǎn)-金茂北京豐臺(tái)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃受托合同》，投資期限2+3年，投資收益率6.3%/年。
一位保險(xiǎn)投資人士表示，險(xiǎn)企投資的債權(quán)計(jì)劃一般有較高的評(píng)級(jí)，增信措施完善，且其期限長(zhǎng)、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)也符合險(xiǎn)企的投資需求，今后險(xiǎn)資會(huì)繼續(xù)保持對(duì)債權(quán)計(jì)劃的投資熱情。
