齊家網(wǎng)成立于2005年，前身是上海團購網(wǎng)，而后逐漸轉(zhuǎn)型為O2O互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺。公司在2007年引入蘇州創(chuàng)投，2010年相繼引入鼎暉、百度，其中百
齊家網(wǎng)成立于2005年，前身是上海團購網(wǎng)，而后逐漸轉(zhuǎn)型為O2O互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺。公司在2007年引入蘇州創(chuàng)投，2010年相繼引入鼎暉、百度，其中百度在齊家網(wǎng)C輪融資出資，目前為公司第二大股東。
2009年齊家網(wǎng)曾計劃在創(chuàng)業(yè)板上市，不過一年后公司主動放棄了上市計劃。2018年4月11日，齊家網(wǎng)時隔多年向港交所遞交了IPO申請。
據(jù)招股書顯示，齊家網(wǎng)2015年、2016年、2017年營收分別為1.41億元、3億元、4.79億元人民幣(單位，下同)，年復合增長率為84.1%。持續(xù)經(jīng)營業(yè)務的毛利則由2015年的8772.5萬元、2016年的1.248億元，增加至2017年的2.398億元，年復合增長率為65.4%。
雖然營收和毛利都快速發(fā)展，但由于營銷、研發(fā)、擴張等支出增加，齊家網(wǎng)仍處于虧損。
2015年到2017年三個年度，由于優(yōu)先股及可換股負債的公允價值虧損分別為783.6萬元、1.129億元、7.43億元，導致了齊家網(wǎng)年度虧損分別為3.47億元、4.1億元、8.55億元，累計虧損高達16.28億元。
經(jīng)調(diào)整后，齊家網(wǎng)2015年、2016年、2017年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務虧損分別為1.63億元、1.52億元、8932萬元。截至2017年12月31日，齊家網(wǎng)期末凈資產(chǎn)為-14.92億人民幣。
截止2018年3月1日，齊家網(wǎng)CEO鄧華金通過旗下公司QeekaHolding持有公司31.231%股權(quán)，擁有43.72%投票權(quán)。百度持有齊家網(wǎng)14.393%股權(quán)，擁有10.07%的投票權(quán)。百度搜索副總裁吳海峰擔任齊家網(wǎng)非執(zhí)行董事。
現(xiàn)金流逐年萎縮負債飆升
根據(jù)招股書披露，齊家網(wǎng)2015年、2016年和2017年，公司流動比率分別為1.4、1和0.9，同期公司經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-9560.2萬元、-1.01億元、-1.19億元。
公司對外投資的步伐有所放緩，2015-2017年，公司投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-8053.4萬元、-5856.2萬元、-936.5萬元。
而公司的融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額呈現(xiàn)逐年減弱的趨勢，2015-2017年，公司融資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈額分別為74269.1萬元、356萬元、656.7萬元。
在融資額減少、經(jīng)營活動仍在燒錢的階段，公司賬上的資金也在逐年減少。2015年-2017年，齊家網(wǎng)年末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別為7.58億元、6.12億元、4.8億元。
上述期間內(nèi)，齊家網(wǎng)的總負債分別為17.16億元、20.75億元和27.11億元，資產(chǎn)負債率分別是117.78%、151.13%和222.21%。
踩過自營業(yè)務的坑自營增收不增利
齊家網(wǎng)業(yè)務主要包括自營家裝業(yè)務和運營互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺。其中平臺是核心業(yè)務，主要是透過平臺向用戶和裝修公司提供重要的增值服務。
從收入明細來看，齊家網(wǎng)自營室內(nèi)設計及建筑業(yè)務的三年收入分別為4437.8萬元、1.96億元、2.84億元，網(wǎng)上平臺的平臺服務收入為9181.2萬元、9013.6萬元、1.78億元，從2016年開啟網(wǎng)上平臺的材料供應鏈業(yè)務，近兩年收入為950.4萬元、1168.9萬元。
據(jù)無冕財經(jīng)報道，最初齊家網(wǎng)自營家裝僅在上海進行測試，并沒有大規(guī)模展開。自營家裝期間，齊家網(wǎng)試圖去中間化，將毛利更多的分配給設計師和工長，在短時間聚集了上萬設計師和工長。但設計師和工長是需要強管理的群體，后期齊家網(wǎng)嘗試過將設計師變?yōu)樽约旱膯T工，通過加強管理進行快速復制。但復制到20多個城市后，齊家網(wǎng)出現(xiàn)管理困難的問題，弱管控能力極大的傷害了用戶體驗。
對于自營家裝業(yè)務的嘗試，鄧華金曾表示，2014年因為覺得裝修體驗沒有根本性的改變，所以想回到行業(yè)來看問題。然而齊家網(wǎng)在沒想清楚的情況下進入自營業(yè)務，使得其虧損不少資金。
資料顯示，齊家網(wǎng)自營業(yè)務包括兩個提供全方位服務的自營家裝品牌——博若森和居美。這兩個品牌的目標客戶群體有所不同，博若森專注于個人消費者，而居美專注于為住宅開發(fā)商和酒店及服務式公寓提供裝修服務。
而博若森是齊家網(wǎng)2015年收購的。通過博若森，齊家網(wǎng)建立了屬于自己的施工ERP系統(tǒng)。
華泰證券曾發(fā)表報告表示，帶有互聯(lián)網(wǎng)基因的家裝公司最大的問題在于供應鏈和主材成本處于劣勢地位，由于對主材供應商議價能力較弱，所以主材成本相對更高。另外，由于構(gòu)建高效的供應鏈需要大規(guī)模的資金投入，公司往往也無力承擔，收入持續(xù)放大的瓶頸問題依然存在。
盡管齊家網(wǎng)自營業(yè)務營收占比從2015年的31.4%升至2017年的59.4%，但毛利占比較小2017年，公司自營業(yè)務的毛利率僅為24.7%，遠低于網(wǎng)上平臺業(yè)務89.3%的毛利率。
消費者投訴頻現(xiàn)齊家網(wǎng)稱已是業(yè)內(nèi)投訴量最小
互聯(lián)網(wǎng)裝修的商業(yè)模式主要包括家裝信息中介服務平臺、家裝電商平臺、互聯(lián)網(wǎng)裝修公司、設計師平臺等。原本被寄希望于解決傳統(tǒng)家裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長、服務環(huán)節(jié)多、價格不透明等痛點，但由于對裝修公司缺乏足夠的約束力，在低價獲客的導向下，產(chǎn)品質(zhì)量、施工漏洞問題不斷，投訴事件頻發(fā)。
據(jù)《中國經(jīng)營報》報道，2016年10月，琴女士通過齊家網(wǎng)在蘭州的推廣活動上找到平臺旗下兩名設計師，給新房提供家裝服務。因整體家裝價格沒有談攏，琴女士最終和設計師商議定做一套整體櫥柜，敲定材料和樣式之后，向其微信轉(zhuǎn)賬5000元押金，并以設計師身份證照片和押金條留作憑證。
但在隨后的一年里，設計師并沒有按原先協(xié)議提供相應的服務，琴女士不僅沒有見到所謂的定制櫥柜，在協(xié)商過程中還遭到各種推諉。無奈之下，2017年10月，琴女士不得不向齊家網(wǎng)平臺反映了該情況，要求索賠押金，并找到設計師，讓設計師公開道歉。
齊家網(wǎng)客服向琴女士表示會查明情況。隨后，該設計師主動聯(lián)系了琴女士，退還了其中2500元押金，并承諾會在12月10日之前退還另一部分押金。
但約定日期到后，設計師沒有按約定退還剩余押金，琴女士再次找到齊家網(wǎng)平臺尋求解決。可平臺客服卻告訴她，上述設計師已經(jīng)從齊家網(wǎng)辭職，現(xiàn)在追查起來很困難，并要求齊女士刪除貼吧中“損害齊家網(wǎng)名譽”的相關(guān)言論。
有剛經(jīng)歷過互聯(lián)網(wǎng)家裝的消費者，表達了對齊家網(wǎng)所稱的“互聯(lián)網(wǎng)家裝”概念的質(zhì)疑：“整個裝修過程跟傳統(tǒng)家裝公司的模式和流程好像沒什么區(qū)別，大概除了是在‘互聯(lián)網(wǎng)’下單的。”
齊家網(wǎng)相關(guān)負責人對媒體表示，當前互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)的發(fā)展的確還處在相對初級的階段，會出現(xiàn)部分產(chǎn)品和服務無法令人滿意的狀況。但根據(jù)艾媒咨詢等三方機構(gòu)的行業(yè)報告數(shù)據(jù)來看，齊家網(wǎng)作為家裝行業(yè)產(chǎn)品和服務的供給方，已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)滿意度最高、投訴量最小的平臺了。
互聯(lián)網(wǎng)家裝是家裝行業(yè)升級版燒錢能燒出個未來？
目前A股建筑裝飾和家居裝飾的上市公司主要有金螳螂(002081.SZ)、廣田集團(002482.SZ)、東易日盛(002713.SZ)、兔寶寶(002043.SZ)，而互聯(lián)網(wǎng)家裝公司主要有齊家網(wǎng)、土巴兔、愛空間、柚子裝修等。
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)市場前瞻與解決方案深度分析報告》數(shù)據(jù)顯示，中國網(wǎng)上室內(nèi)設計及建筑業(yè)內(nèi)的競爭相當激烈，2017年約有500至800名市場參與者。
互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)的發(fā)展大致可分為三個階段。第一階段是在2014年以前，大多數(shù)平臺以團購和中介平臺的輕資產(chǎn)模式為主;第二階段是2014年資本風口開始后，各類平臺方紛紛出現(xiàn)，大量平臺選擇從輕轉(zhuǎn)重，由中介平臺模式向自營裝修業(yè)務轉(zhuǎn)型，齊家網(wǎng)、土巴兔都在這一時期開始選擇自營業(yè)務;第三階段是在2016年前后至今，一些家裝分享社區(qū)崛起，以好好住等平臺為代表，從自媒體到社區(qū)，再切入內(nèi)容電商交易，成為互聯(lián)網(wǎng)家裝領(lǐng)域的一股新勢力。
齊家網(wǎng)CEO鄧華金此前在接受采訪時曾表示：“家裝O2O作為一個重型產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)，燒錢極其重要，而齊家網(wǎng)也正是在經(jīng)歷‘戰(zhàn)略性虧損’。”
由于互聯(lián)網(wǎng)家裝的行業(yè)同質(zhì)化競爭嚴重，加上電商的流量價格也在持續(xù)高漲，各大互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺不得不投入巨額廣告費用以獲取流量和客戶。在此形勢下，當前互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)的盈利能力其實并不樂觀，許多中小型網(wǎng)站更是舉步維艱。
億歐家居梳理的2018年家裝行業(yè)倒閉企業(yè)名單顯示，過去3年倒閉的家裝公司多達113家。2018年5月，同樣是互聯(lián)網(wǎng)家裝公司，湖南泥巴公社裝飾設計工程有限公司(簡稱“泥巴公社”)就出現(xiàn)了資金鏈斷裂，各地門店大規(guī)模關(guān)門的情況。
中國家居建材裝飾協(xié)會秘書長胡中信對媒體指出，從互聯(lián)網(wǎng)家裝的角度來看，齊家網(wǎng)的確產(chǎn)生了直接的經(jīng)濟效益，但也有很多屬于間接經(jīng)濟效益，“比如，相當一部分業(yè)主是為了省錢省事，無形中增加了網(wǎng)上瀏覽量，網(wǎng)站的瀏覽量達到一定量之后，包括廣告費在內(nèi)的潛在的經(jīng)濟價值就會體現(xiàn)，但初期并不明顯。”
“自營業(yè)務就是專業(yè)人做專業(yè)的事，齊家網(wǎng)作為互聯(lián)網(wǎng)家裝公司主要優(yōu)勢還在于互聯(lián)網(wǎng)方面，做家裝并不專業(yè)，面對一些包括售后服務等復雜的流程，對第三方來講，自營的運營較差也是必然。”胡中信說道。
關(guān)鍵詞： 齊家網(wǎng)
