近期，金融市場風云變幻。央行7月累計凈投放逾1 4萬億，銀行間流動性寬裕，中長期資金價格不斷回落，逐漸回歸2016年水平。多位分析師和市場
近期，金融市場風云變幻。
央行7月累計凈投放逾1.4萬億，銀行間流動性寬裕，中長期資金價格不斷回落，逐漸回歸2016年水平。多位分析師和市場人士指出，貨幣政策已經轉向實際寬松。而與貨幣政策相應，財政政策也有轉向。
在7月23日的國務院常務會議上，國務院總理李克強做出重要部署，要求發揮財政金融政策作用 ，支持擴內需調結構促進實體經濟發展。并再次提出穩健貨幣政策松緊適度，要保持適度社會融資規模和流動性合理充裕，疏通貨幣信貸政策傳導機制，引導金融機構將降準資金用于支持小微企業;并引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求等多重利好信號。
“寬貨幣”與“緊信用”的矛盾依然存在，與銀行間流動性的充裕不同，實體企業依然面臨著多重資金的壓力。央行的“定向滴灌”已經落地，市場更為關注，在政策指向引導金融機構傳到貨幣政策，更多支持民企和小微企業后，銀行信貸是否會出現轉向?
21世紀經濟報道記者在采訪多家國有大行、股份行、城商行、農商行信貸業務人士，以及券商等機構后發現，與政策的頻頻落地釋放利好不同，銀行實際業務層面似乎“波瀾不驚”。
額度未增，尺度難松
7月24日，某國有大行信貸業務人士對21世紀經濟報道記者表示，市場屢屢傳言銀行信貸政策將有所放松，但從上周至現在，行內對貸款投向、額度安排等信貸方面政策并沒有任何改變。三季度額度與二季度持平，并未增加。預期三季度信貸投放不會有大的改變。
另一國有大行信貸業務人士也向21世紀經濟報道記者證實，信貸政策確實并未放寬，也未有轉向。雖然資金面有所松動，但是表內信貸壓力依然不小，額度并未放開，還有不少排隊等額度的項目。
華南某股份行信貸業務人士判斷，預計三季度信貸需求平穩或有所回落，主要是地方政府融資需求回落壓力較大。額度總量不變，投向有所微調。主要體現在加大對個貸和小微的支持力度，但住房按揭依然受調控，且利率有繼續上行的可能性。消費貸審核繼續趨嚴。
他還指出，對公方面，將壓縮政府項目融資，開發貸額度保持平穩甚至繼續收縮，開發貸并未放松。額度上會對符合政策要求和風控標準的民企和小微企業保證充足，但并不會降低風控標準，符合風控的項目并不多。
表內信用擴張乏力
東部某大型城商行對公業務人士直言，貸款額度依然不充裕，可以說是“貸款荒”，可以做的項目不多。
這并非“寬松”尚沒傳導到位。
前述城商行人士指出，雖然貨幣政策有所放松，但對銀行的監管限制并未放松。房地產和政府平臺依然不能投，實質上信貸就是沒有放開。目前發債可以做，對民企和小微都是有額度的，但也要求正常抵押、符合風控，但在目前信用和經濟環境下，難以依靠政策推動信貸標準放松。
“從業務層面看，大型國企的融資成本并沒有抬升，主要是民企和小微融資利率上行。但央行再降準，該貸不到款的企業還是融不到資。該地區上半年大量出口外貿的民營企業倒閉，有些企業單匯損就達數千萬。銀行屬于自負盈虧的單位，銀行表內信用擴張的動力是不足的。”他解釋道。
而從券商角度觀之，銀行由于政策“打壓”房企和平臺融資實際導致了“貸款荒”。一下子找不到這么多合適的資質企業去充貸款，沒有辦法就只能用票據融資去先把監管給出的貸款額度填充上，最為直觀的表現是近期票據的供應增加進而導致票帖利率的走低。
國海證券分析師靳毅也指出，6月信貸數據已經顯示，商業銀行信貸投放風險偏好降低，主要依靠票據沖量。盡管信貸額度有所增加,但是企業中長期貸款同比持續下降。一方面，平臺融資受到限制,另一方面，受信用風險事件影響，商業銀行發放中長期貸款的意愿也有所下降。
靳毅認為，地方政府融資平臺及房地產融資受限,民營企業信用風險高,央行定向降準釋放的流動性堆積在銀行間市場,并未有效傳導至實體經濟。而單純依靠定向降準的貨幣政策將難以緩解當前信用快速收縮、信用風險加劇的局面。關鍵在于構建新的融資體系、打開商業銀行表內信用擴張的空間。
某大行信貸人士指出，從同業交流情況看，大行確實存在一定的額度緊張問題，但對于中小行來說，信用問題才是他們最為關注的點。雖然貨幣政策頻頻傳出的“寬松”屬市場利好，但是單純依靠銀行無法改變當前企業信用風險問題。貨幣政策的傳導與落地可能需要更長的過程。企業不應該只寄希望于政策放松，還是應該根本改善經營狀況。
