財政方面，通過中央財政和地方專項債務來支持消費和重點基建工程項目。同時，貨幣方面，通過定向降準等方式支持地方政府債券的發行。公婆之
財政方面，通過中央財政和地方專項債務來支持消費和重點基建工程項目。同時，貨幣方面，通過定向降準等方式支持地方政府債券的發行。
公婆之爭，各有依憑。近日，央行研究局局長徐忠一篇質疑財政政策不積極的專欄文章引發關注，針對赤字率下調是否意味財政政策不積極，不少財政官員學者紛紛發聲。積極財政政策的運作空間有多大，對地方債風險防控作用又有多少，傾向明顯者各執一詞。不過，也有專家提出，財政政策和貨幣政策協同發力、共同做好宏觀經濟調控才是最優解。
“積極”之辯
辯論進入第5天。
7月13日徐忠發表題為《當前形勢下財政政策大有可為》的文章，認為目前“積極的財政政策不夠積極，甚至是緊縮的”。徐忠的依據在于2018年政府工作報告，盡管定調積極財政政策取向不變，但財政赤字率卻從上一年的3%降到了2.6%。
對此，中國財政科學研究院金融研究室主任趙全厚表示，官方赤字率沿用四本預算中的一般公共預算新增債務規模的口徑，這個口徑是比較小的，廣義上赤字還應考慮政府性基金預算的收支差額(即地方政府專項債務)，今年安排1.35萬億元。財政赤字加上地方專項債券，占GDP比重已經突破4%。
不過，在徐忠看來，這并不能為財政“不積極”開脫。即便是納入地方債務，在近年來嚴控地方債務發行的背景下，總的財政政策仍是“不可能積極”。
近日公布的上半年全國財政收支情況顯示，1-6月累計，全國一般公共預算收入超過10萬億元，同比增長10.6%。全國政府性基金預算收入達31237億元，同比增長36%。
徐忠認為，各級政府的國庫存款有四五萬億元，各級政府一邊存錢一邊借錢很不合理。
對此，7月18日，中國財政科學研究院院長劉尚希撰文提出，今天面臨的問題不再是總量問題，而是結構性問題，所以財政政策應該從總量的政策轉向結構的政策。他指出，針對結構性矛盾，積極財政政策的作用不是“大水漫灌”，而是精準施策、積極有效。
有觀點認為，在財政收入好的情況下下調赤字率，說明在穩增長和防風險之間，政策在向防風險傾斜。這或許是立足于當前條件下的一種權衡：在守住赤字率的同時，積極的財政政策首要是防風險。
地方債風險
實際上，在圍繞財政支出究竟是擴張還是緊縮的交鋒中，地方債務是關鍵因素。防范化解重大風險是我國三大攻堅戰之一，其中的重點是防控地方政府債務風險。在財政政策辯論中，焦點不僅在于地方債務是否算入財政赤字，更在于地方債務最終由誰來兜底。
數據顯示，目前地方政府顯性債務安全可控。截至2017年末，我國地方政府債務16.47萬億元，債務率(債務余額/綜合財力)為76.5%，低于國際通行的警戒標準(100%)。
“但隱性債務規模過大、增長過快、底數不清、風險不可測。” 全國政協經濟委員會副主任楊偉民表示。劉尚希稱，地方隱性債務包括建設性債務、消費性債務和政策性融資擔保，如平臺公司債務、棚改債務、政府購買服務項目的債務、政府和社會資本合作(PPP)項目的債務、地方國企僵尸企業債務、金融扶貧項目債務、養老金缺口、政策性融資擔保等。
國泰君安證券研究所分析師覃漢認為，目前的政策空間不支持財政的全面寬松轉向。“由于仍然處在隱性債務的排查階段，財政政策如果全面轉向，則必然要對地方政府債務有所放松，此前的管控努力可能會前功盡棄。”
去年7月以來，我國多次出臺嚴控地方債務風險文件，以遏制隱性債務增長。財政部7月17日晚連發4份通報，公布云南、廣西、安徽、寧波等地政府違法違規舉債擔保問責案例。這意味著，在 “寬貨幣、緊信用”的大背景下也意味著即使財政發力，效果也相對有限。近兩個月的社會融資增量明顯低于去年同期，6月社融增量僅1.18萬億元。
而另一方面，7月以來，央行以定向降準、逆回購等方式向市場釋放了近萬億元的流動性。有分析人士指出，在防風險的政策背景和當前的貿易局勢下，要穩定經濟表現，貨幣政策已經相對寬松，因此央行官員喊話要“更積極的財政政策”。
徐忠進一步提出，整頓地方債務還應著力避免財政風險金融化。在沒有理清政府與市場的邊界、財政與金融的邊界之前，將一些隱性債務劃到政府債務之外，可能引發地方政府的道德風險，導致償債意愿降低，將財政風險轉嫁金融部門，增加壞賬風險，甚至引發系統性風險。
根據日前出臺的《關于完善國有金融資本管理的指導意見》，財政部、地方財政部門履行國有金融資本出資人職責首次得以明確。這表明，財政應是真正兜底最終風險。正因如此，財政在各個方面都需更加謹慎。
財政貨幣政策須協同
此前，財政部官網發表的《湖南專員辦關于防范金融風險的幾點思考》文章指出，財政和金融關系緊密。地方政府的融資平臺把財政和金融混在一起，導致財政與金融不分家。因此，在防范化解風險過程中，財政和金融部門需要進一步協同合作。
對此，多家市場機構也表示，財政政策和貨幣政策應該配合以實現穩增長。業內人士指出，貨幣和財政配合的切合點就是適度“表內”擴張。即財政方面，通過中央財政和地方專項債務來支持消費和重點基建工程項目。同時，貨幣方面，通過定向降準等方式支持地方政府債券的發行。
中國社會科學院財經戰略研究院研究員楊志勇認為，政府與市場的界限仍然需要進一步明確，同時財政金融機構同樣需要“強身健體”。以健全財政體系為例，“不是財政什么責任都要承擔，也不是財政什么責任都不承擔，而是要讓財政機構設置更加合理，財政職責更符合現代經濟和社會運行的需要” 。
在徐忠發文當日，財政部預算司副司長陳新華表示，今年以來，財政部有效落實積極的財政政策，多措并舉加快預算執行進度，加大重點領域和關鍵環節的投入力度。作為積極財政政策的一部分，結構性減稅被視為重要舉措。
不過，徐忠認為，目前減稅政策不少，但由于稅收征管加強等原因，企業和居民獲得感少，甚至有企業稅負上升。這也是他認為財政政策不夠積極的一個現象。
對此，財政部國庫司負責人婁洪表示，今年政府工作報告明確減稅降費政策更多在下半年體現。預計下半年財政收入增速將有所放緩。以增值稅改革相關政策為例，其中稅率調整實施時間是5月1日。國家稅務總局7月17日公布的數據顯示，增值稅率調整首月減稅達348億元。同時，今年上半年全國稅收收入同比增長高達14.4%，但6月這一增速跌至8%。
此外，目前正在征求意見的《個人所得稅修訂案(草案)》預期將在10月1日推出。顯然，在減稅方面，財政政策仍有較大操作空間。
