何為交易所交易基金那數字貨幣ETF是什么？

2018-07-27 15:35:05 來源：陀螺財經

7月18日比特幣從6700多美元直接漲至7500美元，一根陽線改三觀，這讓此前沉寂多日的微信群再度活躍起來，此后幾日比特幣接連上漲，最高漲至8

7月18日比特幣從6700多美元直接漲至7500美元，一根陽線改三觀，這讓此前沉寂多日的微信群再度活躍起來，此后幾日比特幣接連上漲，最高漲至8500美元。

近日影響數字貨幣市場最重要消息就是關于數字貨幣ETF的推出。這或許是2018年比特幣乃至整個數字貨幣市場最重要的事件，普遍認為是目前推動比特幣上漲和數字貨幣市場回暖的主要因素之一。

核財經獨家｜一文讀懂數字貨幣ETF配圖(1)

何為ETF(交易所交易基金)？

ETF是Exchange Traded Funds的簡稱，即交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易、基金份額可變的一種開放式基金。ETF是一種特殊類型的指數基金，它主要有股票型ETF、債券型ETF、商品型ETF、貨幣型ETF等類型。目前，ETF在全球資本市場越來越被穩健的投資者喜愛，以美國指數基金為例，其市場份額在2017年已超過總市場基金規模的35%。

因為是交易所交易基金，所以需要美國證券交易委員會(SEC)的批準，只要符合資質的資產管理機構都可以申請發起ETF。

那數字貨幣ETF是什么？

數字貨幣ETF是一個數字貨幣投資加密組合基金，投資者可以不用直接從數字貨幣市場購買數字貨幣。直接購買數字貨幣ETF，相當于直接購買了一攬子數字貨幣，更為安全、直接，省去了直接到各個交易所買賣的麻煩。

比特幣是其中一種數字貨幣，所以比特幣ETF可以稱為一種數字貨幣ETF。基金內全部投資比特幣的ETF稱為比特幣ETF。因為現在申請的數字貨幣ETF大部分配置比特幣，所以現在大家多稱數字貨幣ETF為比特幣ETF。比如CBOE申請的就是比特幣ETF，基金計劃通過場外交易市場全部配置比特幣。比特幣ETF與此前推出的CBOE、CME比特幣期貨一樣，同樣是一種金融投資產品。相比直接投資比特幣期貨，比特幣ETF并不能為投資者帶來更多的利益，但比特幣ETF可以為投資者提供一個更加方便、安全的交易方式，有助于增強人們的信心，吸引更多的投資者與資金。

美國比特幣ETF申請歷程

在數字貨幣市場，市場已不止一次表達了推出ETF的意愿，過去4年內15份比特幣ETF被美國證券交易委員會(SEC)拒絕就是例證。

核財經獨家｜一文讀懂數字貨幣ETF配圖(2)

最為有名的案例包括，2017年3月10日，SEC經三年審查最終拒絕了Winklevoss兄弟提交的比特幣ETF;同年3月29日，SEC又拒絕了SolidX公司于2016年提交的比特幣ETF的上市申請。4月27日，SEC出人意料地宣布同意重審Winklevoss比特幣ETF的上市申請，但依舊是無情地拒絕。

同年10-11月那次廣為人知的ETF申請經歷，同樣失敗了，那次一共提出了4種ETF產品，里面包括像top50品種的綜合指數ETF，也就是排名前50的數字貨幣的綜合交易指數作為基礎，SEC認為，這次申請存在數據的獲取源不可靠，沒有太高的資金準入門檻等等一系列問題，還是無情地拒絕了。

2018年6月6日，紐約基金管理公司Van Eck Associates Corp.和創業公司SolidX Management LLC聯合向美國證券交易委員會(SEC)申請成立一個比特幣ETF(交易所基金)，名為VanEck SolidX Bitcoin Trust。在產品設計里，Solidx作為基金發起人，紐約梅隆銀行作為資產管理方、監控方和現金監管方，Solidx全資子公司LLC作為承銷商，Van Eck作為數據支持提供方。架構清晰，和黃金ETF的市場架構模式基本一致。購買比特幣的途徑就是走幾家可以美元入金，合法合規，遵循反洗錢和KYC的交易所，分別是Bitstamp, GDAX, Gemini, itBit, bitFlyer和Kraken。

7月9日，美國證券交易委員會(SEC)收到芝加哥期權交易所(CBOE)全球市場比特幣交易所買賣基金(ETF)許可證申請。

7月13日，美國證券交易委員會(SEC)決定，將于8月10日決定是否通過芝加哥期權交易所(CBOE)此次提交的比特幣ETF申請。芝加哥期權交易所(CBOE)提交的ETF共計100份，每份20萬美元。

7月24日的公開文件顯示，美國證券交易委員會(SEC)推遲到9月份決定是否批準五個與比特幣相關的交易所交易基金(ETF)。這五個ETF是Direxion Investments在1月份提交的ETF提案的決定，其中一個將與比特幣的價格相匹配，其中四個基于加密貨幣的價格變動。

7月25日，據華爾街日報報道,舊金山資產管理公司Bitwise向SEC提交提案,希望被允許引入ETF,以跟蹤比特幣和以太坊等前十大加密貨幣。

其他市場數字貨幣ETF

但已有數字貨幣交易機構提前布局，2018年6月，兩大數字貨幣ETF相繼面世，但未經相關監管機構批準。6月1日火幣網推出的HB10，依托火幣主力指數。同日，OKEx推出OK06 ETT，依托其旗下的數字貨幣綜合指數“OK05”和“OK06”。

核財經獨家｜一文讀懂數字貨幣ETF配圖(3)

核財經獨家｜一文讀懂數字貨幣ETF配圖(4)

比特幣ETF如獲批對數字貨幣市場的影響

在8月10日比特幣ETF是否能順利推出最終落下之前，無論是多軍還是空軍，莊家還是散戶，都在靜觀其變，不敢有大動作。

評論者普遍認為，只要SEC能夠放行比特幣ETF，比特幣價格會在短時間內沖破前高，甚至達到3萬美元。除了2005年國內上證50ETF引發的A股大牛市之外，2003年4月澳大利亞證券交易所首個黃金ETF誕生，也間接引起了黃金大牛市。

據悉，美國商品期貨交易委員會(CFTC)方面稱，有9成可能要推出比特幣ETF，因為市場逐漸穩定，監管者對全球多家交易所的監測也表明比特幣期貨負面新聞較少。SEC方面則透露，今年9月份或許將迎來利好消息，并且首先會關注ICO問題。目前民眾傾向于通過ICO向海外投資，但是這種投資方式很可能血本無歸，因此監管機構計劃從ICO入手開始整頓，以保護投資者的資產安全。

Fundstrat創始人兼研究主管Tom Lee在接受CNBC的采訪時表示，在近期，技術層面很重要，當比特幣突破8000美元，人們預計比特幣將達到10000美元。但是長遠來看，潛在的機構投資者進入這一領域，及比特幣ETF可能獲得批準批準，或使比特幣重回歷史最高紀錄。Thomas Lee是十分堅定的比特幣看多投資者，他對于今年比特幣最高價格的最新預測為2.2萬美元。

技術智庫IronWood CEO Michael Strutto預測，一旦比特幣ETF放開，將為比特幣市場帶來840億—3360億美元的資金量，可以將比特幣價格推高至4.4萬美金一枚。

前華爾街精英、加密貨幣投資公司BKCM LLC創始人兼CEO布賴恩凱利(Brian Kelly)表示，近期一些傳統機構開始認真對待加密貨幣和區塊鏈，這表明他們將當前的價格水平和市場狀況視為一個很好的切入點。Coinbase可能已經為Coinbase托管服務爭取到了200億美元的對沖基金業務，這意味著大型機構投資者開始對這個行業感興趣。此外，數字資產管理基金Grayscale Investments于7月18日發布的首份加密投資報告顯示，他們在2018年上半年獲得的資金中，約56%來自機構投資者，總計超過1.25億美元。

核財經獨家｜一文讀懂數字貨幣ETF配圖(5)

火幣區塊鏈研究院院長袁煜明認為，比特幣ETF若通過批準，首先會降低比特幣交易的門檻，為比特幣交易市場帶來大量的資金;第二個也會加快數字貨幣行業的發展，比如對資產托管有促進作用;第三個，ETF通過相當于告訴大眾官方已經認可了比特幣作為一種合法的資產類別，改變人們對數字貨幣監管風險的整體看法，這將加速大眾接受以比特幣為代表的數字貨幣。

BlockVC稱，投資者對于比特幣ETF如此翹首以盼，其原因在于ETF是傳統大類資產配置的重要途徑，如ETF得以批準，將為加密貨幣市場帶來難以想象的新增資金，勢必推動市場行情出現大幅上漲，這在歷史上也有跡可循。無論本次比特幣ETF獲批與否，投資者對于被動式指數投資產品的訴求日益高漲，市場趨勢已經不可逆轉。

數字貨幣投資者Nicholas Merten表示，比特幣ETF重要的原因在于一旦通過可以讓投資者將BTC添加到他們的退休投資組合中。全球的養老金市場有41.3萬億美元，如果BTC僅占全球養老金的1%，那將為數字貨幣創造4130億美元的新資金。

但行業內有些不同的聲音，談及比特幣近日的反彈，Bloomberg Intelligence資深ETF分析師Eric Balchunas表示，美國證券交易委員會(SEC)不希望增加或影響任何一些投機性泡沫，對于批準比特幣ETF，目前的情形與以往似曾相識，但我的悲觀情緒要高出10倍。

CNBC記者Bob Pisani認為，比特幣ETF不會被美國SEC批準。他說，從對SEC主席Jay Clayton的采訪來看，Clayton對比特幣ETF持“謹慎對待”的態度，似乎不愿意因散戶的損失而被國會問責，至少在今年沒有批準比特幣ETF的打算。

對于比特幣ETF推出與否，以后對比特幣乃至整個數字貨幣市場的影響，8月10日，我們拭目以待。