為了對沖疫情對經(jīng)濟和市場的影響，央行降低逆回購和MLF利率10基點，維穩(wěn)流動性的同時也降低企業(yè)融資成本。2月央行逆回購?fù)斗?8000億元，逆回購到期33800億元，MLF投放2000億元。2月央行公開市
全球市場經(jīng)歷了一個驚心動魄的2月，這邊A股經(jīng)歷過山車，那邊基金迎來全面開花，債市資金面持續(xù)寬松，海外市場又遭重創(chuàng)……
匯豐晉信就本文將與各位一起回顧2月金融市場。
2月股市回顧：恐慌后國內(nèi)疫情防控效果顯著，A股先跌后漲
2月3日開盤當(dāng)天，在恐慌情緒宣泄下，A股出現(xiàn)大幅下跌，主要指數(shù)跌幅超過8%。隨后，國內(nèi)疫情基本得到有效控制，日新增病例拐點向下趨勢明確之后，A股迎來了大幅反彈。2月份累計來看，上證綜指下跌-3.2%，滬深300指數(shù)小幅下跌，跌-1.6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)保持強勢，上漲7.5%。
結(jié)構(gòu)上，受疫情直接影響的順周期板塊跑輸，科技板塊相對跑贏。2月份累計來看，當(dāng)月漲幅前五的行業(yè)(申萬一級行業(yè)，下同)分別是通信、計算機、農(nóng)業(yè)、建材和電子，漲幅分別為11.1%、10.6%、8.2%、7.2%和5.4%;跌幅前五的行業(yè)分別是采掘、交運、銀行、鋼鐵和非銀，跌幅分別為-7.0%、-6.0%、-6.0%、-4.5%和-4.5%。
全月來看，A股結(jié)構(gòu)性機會仍存，部分行業(yè)和主題表現(xiàn)亮眼，例如：1)為防控疫情，多地政府發(fā)出延時開工通知，并鼓勵企業(yè)人員在家辦公，使得云辦公概念股走強，從而推動計算機、通信等行業(yè)的上漲;2)隨著國內(nèi)復(fù)工進度陸續(xù)加快、區(qū)域交通恢復(fù)正常，豬肉消費得以提振，同時生豬出欄調(diào)運將更為順暢，農(nóng)林牧漁行業(yè)走強;3)國家政策提出了要加大5G的建設(shè)力度，強調(diào)了5G發(fā)展的重要性，5G概念相關(guān)個股表現(xiàn)優(yōu)異;4)國內(nèi)新冠肺炎疫情得到有效控制，各地陸續(xù)復(fù)工，推升趕工需求，利好建材行業(yè)，全月表現(xiàn)靠前。
2月基金市場回顧：股票型(含指數(shù))基金上漲，得益于計算機、通信、電子等行業(yè)優(yōu)異表現(xiàn)
2020年2月，股票型(含指數(shù))基金上漲，混合型基金上漲，債券型基金上漲，貨幣基金收益率回升。海外市場方面，QDII股混型下跌，QDII債券型基金上漲。
2020年2月，股票型基金整體上漲1.31%，其中，指數(shù)股票型基金上漲0.53%，主動股票開放型基金上漲3.25%，表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)。混合型方面，主動混合開放型基金上漲2.56%。具體來看，得益于計算機、通信、電子等行業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)，一些主投TMT板塊的成長風(fēng)格基金表現(xiàn)突出。另外，還有一些重倉了農(nóng)林牧漁行業(yè)的個基表現(xiàn)優(yōu)異。指數(shù)基金中，跟蹤半導(dǎo)體、人工智能、5G等TMT相關(guān)指數(shù)的產(chǎn)品業(yè)績較優(yōu)。
2020年2月，債券型基金整體上漲1.04%，其中，指數(shù)債券型基金上漲1.05%，主動債券開放型基金上漲1.06%，表現(xiàn)略優(yōu)于指數(shù)。品種方面，權(quán)益資產(chǎn)配置比例較高的偏債債券型基金上漲1.39%，可轉(zhuǎn)債債券型基金上漲3.09%，準債債券型基金上漲1.15%，債性更為純粹的純債債券型基金上漲0.97%，專注于短端投資的短債債券型基金上漲0.60%。攤余成本法債基方面，短期攤余成本法債券型基金上漲0.25%，中期攤余成本法債券型基金上漲0.27%。個基方面，一些重配轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的可轉(zhuǎn)債債基和偏債債基表現(xiàn)突出。在準債債券型基金內(nèi)部，同樣也是一些側(cè)重配置可轉(zhuǎn)債的基金表現(xiàn)靠前。在純債債券型基金內(nèi)部，采取高杠桿或者長久期、風(fēng)格較為進取的產(chǎn)品表現(xiàn)較優(yōu)。
2020年2月貨幣基金平均年化收益率為3.17%，較上月有所回升。QDII股混型基金整體下跌4.16%。個基方面，由于海外股市全線大跌，A股表現(xiàn)相對較好，因此重點配置了A股TMT、醫(yī)藥等強勢板塊的QDII基金表現(xiàn)良好。固收方面，債券型QDII基金整體上漲0.96%。
2月債市回顧：疫情擔(dān)憂下收益率進一步下行，資金面持續(xù)寬松
2020年2月債市整體收益率進一步下行，長端利率下行約20個基點。2月沒有太多經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布。2月上旬公布的1月CPI(消費者物價指數(shù)，Consumer Price Index)數(shù)據(jù)顯示豬肉價格同比略有反彈，債券收益率略有回調(diào)。2月下旬，隨著疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，各地出臺復(fù)工的各項舉措，以及各項基建計劃的公布，促使債市從最低點大約回調(diào)10個基點。而后海外疫情重新使得市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟，導(dǎo)致收益率再次下行并在創(chuàng)出近期新低。
為了對沖疫情對經(jīng)濟和市場的影響，央行降低逆回購和MLF利率10基點，維穩(wěn)流動性的同時也降低企業(yè)融資成本。2月央行逆回購?fù)斗?8000億元，逆回購到期33800億元，MLF投放2000億元。2月央行公開市場合計回籠資金3800億元。2月份，資金面整體寬松，資金利率在環(huán)比大幅下降，進一步減輕了負債端壓力。二級市場方面，截至2月28日，1年期國債收于1.93%，較1月末下行25基點;10年期國債收于2.74%，較1月末下行26基點。1年期國開債收于2.15%，較1月末下行25基點;10年期國開債收于3.2%，較1月末下行21基點。
2月PMI降至35.7未反映復(fù)工率提升，3月份PMI預(yù)計大幅跳升
2 月制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理人指數(shù)，Purchasing Managers Index)降至35.7，低于2008 年11月金融危機爆發(fā)時的38.8。
匯豐晉信認為， PMI本身是個環(huán)比指標，并且統(tǒng)計時間截止當(dāng)月20號，因此主要反應(yīng)了春節(jié)前后全國經(jīng)濟的停擺，并沒有反應(yīng)2月底的復(fù)工率逐步提升。所有分項指標(除產(chǎn)成品庫存)均大幅下行，結(jié)構(gòu)的指示意義不大;隨著復(fù)工比例提升，3月份PMI預(yù)計大幅跳升。
2月海外市場回顧：受新冠肺炎海外擴散的影響，海外各主要市場受到重創(chuàng)
2020年2月，受新冠肺炎海外擴散的影響，海外各主要市場受到重創(chuàng)。美國方面，非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美股上旬表現(xiàn)良好。
而隨后披露的2月Markit制造業(yè)PMI創(chuàng)半年新低，Markit服務(wù)業(yè)PMI重回線下并遠低于預(yù)期，創(chuàng)13年11月以來新低，外加新冠肺炎疫情在海外多地擴散，美股急轉(zhuǎn)直下。歐洲方面整體下跌。在疫情導(dǎo)致的恐慌情緒籠罩之下，大宗商品價格同樣出現(xiàn)急跌，全月油價大跌。貴金屬方面，全月COMEX黃金微跌0.04%，COMEX白銀下跌7.40%。
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