中國信用評級行業(yè)迎來里程碑。我國信用評級業(yè)已經(jīng)有三十多年的發(fā)展歷史，規(guī)模不斷壯大，技術(shù)不斷發(fā)展，但與此同時(shí)，我國信用評級業(yè)仍處于發(fā)
中國信用評級行業(yè)迎來里程碑。
我國信用評級業(yè)已經(jīng)有三十多年的發(fā)展歷史，規(guī)模不斷壯大，技術(shù)不斷發(fā)展，但與此同時(shí)，我國信用評級業(yè)仍處于發(fā)展初期，存在監(jiān)管規(guī)則不統(tǒng)一、發(fā)展水平不高、獨(dú)立性不足、商譽(yù)和公信力有待提升等問題。
2019年11月29日中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布消息稱，《信用評級業(yè)管理暫行辦法》(下稱《辦法》)于11月26日正式發(fā)布。此前，人民銀行就《辦法》向社會公開征求意見，收到各方反饋意見277條，包括來自國內(nèi)業(yè)界意見，也包括標(biāo)普、穆迪等國外機(jī)構(gòu)的意見。
《辦法》建立了市場化約束機(jī)制，強(qiáng)化了獨(dú)立性、透明度等監(jiān)管，健全了監(jiān)管模式，明確了相關(guān)部門監(jiān)管責(zé)任。對評級機(jī)構(gòu)及其人員的監(jiān)管也有所明確，更提高了對信用評級機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員做出違規(guī)行為的罰款金額。
東方金誠技術(shù)委員會主任俞春江預(yù)計(jì)，《辦法》將重塑評級行業(yè)發(fā)展格局，強(qiáng)化評級行業(yè)發(fā)展規(guī)范性，提升評級機(jī)構(gòu)評級服務(wù)水平，推動評級行業(yè)在新的歷史時(shí)期邁上新臺階;進(jìn)一步發(fā)揮信用評級機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面的作用，改善企業(yè)融資環(huán)境，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國金融市場高質(zhì)量發(fā)展。
四方面完善監(jiān)管制度
作為重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一，信用評級在金融市場運(yùn)行中發(fā)揮著揭示信用風(fēng)險(xiǎn)、輔助市場定價(jià)、提高市場效率、改善融資環(huán)境等積極作用。
所謂“信用評級”，是指信用評級機(jī)構(gòu)對影響經(jīng)濟(jì)主體或者債務(wù)融資工具的信用風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，就其償債能力和償債意愿做出綜合評價(jià)，并通過預(yù)先定義的信用等級符號進(jìn)行表示;“信用評級業(yè)務(wù)”是指為開展信用評級而進(jìn)行的信息收集、分析、評估、審核和結(jié)果發(fā)布等活動;“信用評級機(jī)構(gòu)”是指依法設(shè)立，主要從事信用評級業(yè)務(wù)的社會中介機(jī)構(gòu)。
從《辦法》內(nèi)容來看，主要涵蓋：建立市場化約束機(jī)制;以事中、事后管理為重點(diǎn)，加強(qiáng)對信用評級機(jī)構(gòu)在獨(dú)立性、透明度、利益沖突管理、評級程序規(guī)范等方面的監(jiān)管;健全符合管理實(shí)際的監(jiān)管模式;明確相關(guān)部門的監(jiān)管權(quán)及各方法律責(zé)任等方面。
俞春江認(rèn)為，《辦法》體現(xiàn)了以事中事后監(jiān)管為重點(diǎn)、以獨(dú)立性監(jiān)管和信息披露為核心、以信用監(jiān)管為基礎(chǔ)的監(jiān)管理念。
例如，辦法建立了以備案為核心的評級機(jī)構(gòu)和評級人員的行業(yè)管理機(jī)制，明確未備案為信用評級機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)開展的內(nèi)部評級不得對外提供。
“上述規(guī)定厘清了信用評級機(jī)構(gòu)和信用評級的邊界，有利于保護(hù)已備案信用評級機(jī)構(gòu)的合法利益。”俞春江表示。
防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)前重要任務(wù)。央行負(fù)責(zé)人表示，《辦法》出臺能夠促進(jìn)發(fā)揮信用評級在風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等方面的作用，有助于改善企業(yè)融資環(huán)境，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國金融市場高質(zhì)量發(fā)展;有助于彌補(bǔ)監(jiān)管短板，推動我國評級業(yè)在新的歷史時(shí)期規(guī)范發(fā)展，邁上新臺階;有助于構(gòu)建公平有序的競爭環(huán)境，促進(jìn)信用評級業(yè)高水平對外開放。
值得注意的是，《辦法》確立了三位一體的統(tǒng)一管理框架。即：明確央行為信用評級行業(yè)的主管部門，國家發(fā)改委、財(cái)政部和證監(jiān)會作為評級業(yè)務(wù)管理部門，并明確了評級行業(yè)自律組織(交易商協(xié)會、證券業(yè)協(xié)會、國債協(xié)會、外部評級風(fēng)控委員會等)的自律權(quán)限。
俞春江認(rèn)為，這不僅提升了監(jiān)管規(guī)則的統(tǒng)一性，又保持了業(yè)務(wù)管理部門在評級監(jiān)管上的相對獨(dú)立性，既有利于與現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則之間的相互銜接，又充分考慮了各類評級業(yè)務(wù)規(guī)則的特殊性要求，監(jiān)管合力將得以充分發(fā)揮。
嚴(yán)監(jiān)管、迎開放
近年來，美國、歐盟等國家和地區(qū)的監(jiān)管當(dāng)局都對評級違規(guī)行為實(shí)施過嚴(yán)格處罰，罰款金額通常超過數(shù)十萬、上百萬美元或歐元。
《辦法》也依法提高了罰款金額。此前，一些評級機(jī)構(gòu)為了搶占市場風(fēng)控缺失、未充分提示風(fēng)險(xiǎn)等行為將受到監(jiān)管層嚴(yán)懲。
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，這主要出于三方面考慮：即對評級機(jī)構(gòu)違規(guī)展業(yè)、惡性競爭、擾亂金融市場秩序等行為形成有效威懾，有利于促進(jìn)評級行業(yè)規(guī)范發(fā)展;此外，符合國際慣例，有利于促進(jìn)國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)盡快適應(yīng)國際標(biāo)準(zhǔn);另外，有利于提高投資者信心。
例如，《辦法》顯示，信用評級機(jī)構(gòu)隱瞞相關(guān)情況或者提交虛假備案材料的，信用評級行業(yè)主管部門省一級派出機(jī)構(gòu)不予辦理備案或者注銷備案;已經(jīng)開展信用評級業(yè)務(wù)的，處虛假備案期間評級業(yè)務(wù)收入 50%的罰款，沒有評級業(yè)務(wù)收入或者評級業(yè)務(wù)收入無法計(jì)算的，處50萬元以上200萬元以下的罰款;情節(jié)嚴(yán)重的，處虛假備案期間評級業(yè)務(wù)收入1倍以上3倍以下的罰款，沒有評級業(yè)務(wù)收入或者評級業(yè)務(wù)收入無法計(jì)算的，處200萬元以上500萬元以下的罰款。
一面是強(qiáng)化監(jiān)管，一面是加快對外開放，我國評級業(yè)發(fā)展正迎來拐點(diǎn)。
早在今年1月28日，央行就公告正式允許標(biāo)普公司進(jìn)入銀行間債券市場開展債券評級業(yè)務(wù)。
今年7月，金融委發(fā)布11條進(jìn)一步對外開放新舉措時(shí)提到，允許外資機(jī)構(gòu)在華開展信用評級業(yè)務(wù)時(shí)，可以對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評級。
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著我國債券市場的國際化水平快速提高，信用評級將成為境外投資者進(jìn)入中國市場的重要決策參考工具，從嚴(yán)監(jiān)管有利于提高境內(nèi)外投資者對人民幣債券市場的信心。
“引導(dǎo)國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)對標(biāo)國際先進(jìn)評級機(jī)構(gòu)持續(xù)提升評級水平，打造具有一定國際影響力的國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)。”俞春江稱。
更好發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)作用
去年以來，債券違約事件時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致評級機(jī)構(gòu)飽受爭議。目前，我國債券市場違約步入常態(tài)化發(fā)展階段。在業(yè)內(nèi)人士看來，打破剛兌是糾正信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)扭曲、促進(jìn)債市健康發(fā)展的必經(jīng)之路。
央行負(fù)責(zé)人表示，《辦法》的出臺將極大地促進(jìn)我國信用評級行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，更好地發(fā)揮信用評級在風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等方面的作用，促進(jìn)我國金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。
此外，《辦法》首次系統(tǒng)性地提出了對評級人員管理規(guī)則。例如，建立對信用評級機(jī)構(gòu)高級管理人員信用檔案和評級從業(yè)人員的信用檔案，將評級人員的失信行為納入信用檔案，并實(shí)現(xiàn)聯(lián)合獎(jiǎng)懲;在備案環(huán)節(jié)引入了對高級管理人員和主要信用評級人員的專業(yè)素質(zhì)評估機(jī)制，在運(yùn)行環(huán)節(jié)要求評級機(jī)構(gòu)建立評級人員培訓(xùn)和業(yè)務(wù)能力測試的機(jī)制和培訓(xùn)記錄等。
俞春江表示，通過夯實(shí)信用評級從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，規(guī)范評級從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為。
下一步，央行、發(fā)改委、財(cái)政部、證監(jiān)會將在統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，強(qiáng)化監(jiān)管合力，推動我國評級業(yè)發(fā)展邁上新臺階。包括，進(jìn)一步改善行業(yè)競爭秩序，推動國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展;堅(jiān)持開放對等原則，促進(jìn)我國信用評級機(jī)構(gòu)走出去;促進(jìn)評級市場資源整合，形成具有一定國際影響力的國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)，發(fā)揮行業(yè)引領(lǐng)示范作用;加強(qiáng)國際評級監(jiān)管合作，建立跨境評級監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制;進(jìn)一步健全自律機(jī)制，強(qiáng)化評級行業(yè)自我約束。（作者： 杜川）
