存款江湖中從來不乏黑馬，繼寶寶類明星產品出現后，如今一種互聯網創新型存款再度進入大眾的視線。不過，有消息稱，針對這種款業務，央行已
存款“江湖”中從來不乏黑馬，繼寶寶類明星產品出現后，如今一種互聯網創新型存款再度進入大眾的視線。不過，有消息稱，針對這種款業務，央行已于近日進行窗口指導。一位業內人士對記者表示，“說窗口指導不太準確，監管那邊開展的是一個調研活動，并沒有叫停該產品。”
所謂互聯網創新存款，是一種新型存款，多被業內稱為“智能存款”。與傳統的活期存款業務不同，智能存款可以隨存隨取，存款時間越長，收益越高，且收益率可達到傳統活期存款的近10倍。
關于智能存款，大眾普遍的疑惑在于它的高收益和高靈活性是如何實現的?它的存在對行業或市場究竟有何影響?對此，記者采訪多位業內人士，發現智能存款的背后涉及用戶和第三方機構間存款收益權的轉讓，而第三方機構支付的高額利息其實源自于銀行資金。
火爆的智能存款被窗口指導？
關于智能存款的定義，業內并沒有統一的標準，主要來源于互聯網銀行推出的一種“活期存款”產品。與傳統的活期存款業務不同，智能存款可以隨存隨取，存款時間越長，收益越高，最高年化利率可達4.5%，是傳統活期存款收益率的近十倍。
此類產品一經發行，便受到市場追捧，而后，多家民營銀行先后發行，據融360研究院不完全統計，目前有8家民營銀行在發行此類產品，其中包括微眾銀行、網商銀行、百信銀行、蘇寧銀行、眾邦銀行、富民銀行、振興銀行、藍海銀行和眾邦直銷銀行。
智能存款的“智能”在于其高收益和高靈活性。自發行以來，上述銀行產品的利率基本都在3.5%以上，且很多能達到4%，遠高于同時期的寶寶類理財產品。也有不少平臺打著“活期”、“保本保息”的口號來招攬顧客。在理財收益下行趨勢下，這類高收益、高靈活性的產品一時飽受青睞。
不過，情況在近期發生了變化。有媒體報道稱，針對這種互聯網存款業務，央行已于近日進行窗口指導。報道還稱，在窗口指導中，央行并沒有說此類產品違約，也并未直接叫停。記者就此事詢問了一位來自首批民營銀行的業內人士，該人士向記者稱，“說窗口指導不太準確，監管那邊開展的是一個調研活動，并沒有叫停該產品。”
市場上的變動在于，微眾銀行近期發布公告《“智能存款+”限時開放通知》。公告稱，由于銷售火爆，“智能存款+”即將售罄，并限時開放存入：“活期+”預約存入時間截至2018年12月19日14：00;他行卡、微眾卡及“活期+”存入時間截至2018年12月20日23：00;限時開放結束后，“智能存款+”將暫停存入，已存入資金的利率維持不變，取出不受影響。
對此，微眾銀行向記者回應稱，“智能存款+是一款銀行存款產品，從經營策略和階段性目標等方面綜合考慮，我行設定了產品銷售截止期。”至于12月20日開放結束后是否會再次開展，微眾銀行對記者表示，目前未有相關回復。
與此同時，蘇寧金融APP中收益率為3.98%的“升級存”也已下線，網商銀行的“定活寶”開啟每日銷售限額管理。
至此，一度風生水起、被稱為民營銀行“攬儲新利器”的智能存款產品似乎遭遇了急剎車。但前述民營銀行人士向記者稱，當這類業務做到一定規模后，銀行或多或少都會有主動暫停的動作。
“這主要是考慮到銀行自身資產負債的匹配，從已發行產品銷售情況來看，市場需求是極大的，但各家銀行都會設定一個比例，當超過一定規模后，就需自行控制，可以說是資金來源多元化的自我調節。”該人士表示。
高額利息背后的支付鏈條
那么，互聯網智能存款為什么能夠支付遠高于市場的高額利息，而監管為什么又關注到了這類產品?
事實上，智能存款高收益的關鍵在于存款結構模式的創新。融360分析師楊慧敏分析，智能存款并不是普通存款，而是將定期存款的收益權轉讓的一種產品。
從操作流程上分析，即投資者將資金存入后，資金就進入了一個三年或五年定期存款的資金池，而投資者之所以一買入就能確定利息，是因為定期存款到期的利息已經提前計算好，投資者提前支取時，就將此收益權轉讓給第三方金融機構，全部資金到期后，銀行將再將部分定期存款利息分給第三方機構。
由此觀之，利息的支付鏈條主要涉及了三類主體，一是用戶，二是銀行，三是金融機構。一位來自民營銀行金融市場部的人士向表示，目前所涉及到的金融機構大多是信托公司，“這類收益權轉讓就類似于信托計劃”。
具體來看，在這個支付鏈中，信托公司向用戶支付了高額利息，而銀行則向信托公司支付了較低的定期存款利息和通道費(信托計劃收取通道費)。因此，主要的利差由銀行和信托公司之間產生。
通常來講，信托公司所收取的定期存款利息和通道費并不足以覆蓋給用戶支付的高額利息。那么，這一損失由誰承擔?是由信托公司嗎?上述首批民營銀行人士告訴，并非如此。事實上，這部分損失是由信托財產承擔，而信托財產的錢最終來源于銀行。
追根溯源，客戶在與銀行簽訂協議時，銀行同時會發起成立一個信托計劃，“這種信托計劃的投資端資產配置較為多樣化，我們所提到的存款收益權轉讓只是其中的一種資產配置，就信托本身而言，還會做債券投資、項目貸款等資產配置，以保證信托財產不出現虧損。”該人士解釋道。
因此，整個支付鏈條可以看作銀行借助第三方金融機構通道，變相給用戶提前支付高額利息，但還有一個需要思考的問題在于，銀行資金成本的控制。若銀行給用戶支取的利率為4.5%左右，那加上其他管理運營等加權成本，銀行資金成本將升至6%，再根據3%的凈利差分析，其對應的資產配置收益要達到9%左右。
對于民營銀行而言，9%的收益高不高?上述民營銀行金融市場部人士對記者分析，這需根據不同銀行的資產端配置判斷，比如部分銀行的個人消費貸等，利率往往達10%及以上，高于資金成本。
對市場格局影響有限
話說回來，這種智能存款的火熱與民營銀行的興起不無關系。自首家民營銀行于2015年成立以來，目前共有17家民營銀行設立。不少業內人士分析，相比其他商業銀行，民營銀行營業網點少、攬儲渠道有限，而這種高息存款創新產品的出現，給民營銀行攬存和獲客帶來了新機會。
中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，對民營銀行而言，由于渠道、品牌等劣勢，與大中型銀行同質化的產品和服務難以吸引客戶，創新更顯迫切性。而近期部分民營銀行推出的新型存款產品，也可以看作是利率市場化的探索與實踐。
但陽面與陰面總是共生，就利率管制的角度而言，這類創新產品可謂是地處灰色地帶。“有突破利率管制的嫌疑。”一位互金行業資深分析師向記者透露。
事實上，在存款利率方面，央行雖然于2015年10月放開了存款利率浮動上限的要求，但行業定價自律協會仍然有上限規定。業內人士稱，目前對存款利率上限的要求是大銀行上浮30%，中小銀行上浮40%。
前述分析師亦對記者表示，正是由于監管機構對于活期存款利率存在窗口指導，所以銀行通過轉讓的方式將五年期定期存款活期化，這才有了現在的智能存款。
他進一步稱，這類產品對現有市場格局影響有限。站在用戶的角度，智能存款不過是高息版的寶寶理財，在寶寶理財已經充分普及和充分競爭的背景下，幾家銀行上線智能存款，其效果等同于幾個互聯網平臺上線了寶寶理財，無關大局。
不過，一位民營銀行人士向記者表示，這類產品為民營銀行拓寬了負債渠道，在缺少實體網點、開展零售業務較難的情況下，創新存款為民營銀行提供了機會。“我們一直在跟進這類產品，已經研究了三四個月，但還沒正式上線。”
董希淼亦認為，民營銀行數量少、規模小，創新風險總體可控。監管部門可引入“監管沙盒”理念，允許民營銀行在產品和服務創新方面先行先試，同時引導其完善資產負債配置，完善風險管理體系及信息安全保障體系，合理管控流動性風險。
