傳聞數月之后，蔚來汽車于北京時間8月14日正式向美國證券交易委員會提交了IPO文件。據招股書披露，蔚來汽車計劃在紐約證券交易所掛牌上市，
傳聞數月之后，蔚來汽車于北京時間8月14日正式向美國證券交易委員會提交了IPO文件。據招股書披露，蔚來汽車計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“NIO”，擬融資不超過18億美元，低于此前20億美元傳聞。
蔚來汽車此次IPO交易的承銷商包括：摩根士丹利、高盛、美銀美林、德銀證券、花旗、瑞信證券、瑞銀證券和WR Securities,LLC。
這是繼2010年帶領易車在美國上市之后，蔚來汽車創始人、董事長兼CEO李斌帶出的第二家上市公司，也是國內造車新勢力中即將上市的第一股。
目前蔚來汽車股權比例為李斌持股17.2%，為蔚來最大股東，騰訊持股15.2%，成為第二大股東，高瓴資本持股7.5%，成為第三大股東，車和家創始人李想持股1.7%，蔚來北美CEO Padmasree Warrior持股1.4%。
招股書顯示，在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6個月里，蔚來汽車的凈虧損分別為25.733億元人民幣、50.212億元人民幣和33.255億元人民幣。不到三年就已虧出109億元。
李斌曾在2016年底的全球新能源汽車大會上稱：“造車就是一個很燒錢的事，所以新創企業想要造車，至少需要200億以上的資金準備，否則別想做好。”李斌曾表示：“2018年，蔚來汽車的虧損遠不止50億元。”
“蔚來汽車的資本陪跑三四年后，會有一些資本選擇退出，但最好的退出渠道就是進行IPO。”一位證券行業分析師在接受媒體采訪時稱。
蔚來在招股書中將特斯拉作為參照對標的企業，在招股書中提及特斯拉13次。與“中國版特斯拉”蔚來汽車急于赴美上市形成鮮明對比的是，美國“本尊”特斯拉最近自導自演了一場退市“鬧劇”。
特斯拉汽車公司CEO馬斯克24日晚間表示，由于股東們的反對，他將放棄將公司私有化。17天前，他曾發推文宣布有意推行公司私有化，令商界震驚。馬斯克一度表示，已經為退市后的公司股份找到了愿意接手的投資人，而且馬斯克暗示他真的受夠了上市公司監管體制對特斯拉的束縛。特斯拉也幾乎是美股有史以來，被做空機構做空得最嚴重的一家公司。馬斯克最新的講話表明，沒有達成最終的融資協議。
在此背景下，“中國版特斯拉”蔚來上市前景怎樣，值得尋味。
此外，當前市場大環境對于中概股而言十分不利。今年以來，國內企業紛紛赴美上市尋求“補血”，包括愛奇藝、Bilibili、拼多多等。然而，美國二級市場并沒有給中概股“面子”。Bilibili和愛奇藝雙雙在上市首日破發。
汽車分析師萬春雷表示，李斌能否博取美國方面的信任，這取決于國內業務的開展狀況，“拼多多就是因為國內連續出事導致股價下跌，蔚來在美國的股價同樣也取決于中國市場”。
針對諸多問題，中國經濟網給蔚來汽車發去采訪函，截至發稿，未獲回復。
蔚來欲美國上市沖中國造車新勢力第一股 對標特斯拉
2014年11月，由易車創始人李斌，汽車之家創始人李想和京東CEO劉強東等人聯合發起創立的電動汽車廠商蔚來成立。
北京時間14日凌晨，蔚來汽車向美國證監會遞交招股書，計劃在紐交所掛牌上市，最高募資18億美元，股票代碼為NIO。
蔚來汽車在招股書中稱，該公司是中國優質電動汽車市場上的先驅，其業務包括設計、聯合生產和出售智能化互聯優質電動汽車，推進互聯互通、自動駕駛和人工智能(AI)等領域中的下一代技術創新。
如果此次美國上市成功，這將是繼2010年帶領易車在美國上市之后，李斌帶出的第二家上市公司，也是國內造車新勢力中即將上市的第一股。
蔚來在招股書中將特斯拉作為參照對標的企業，在招股書中提及特斯拉13次，強調其自身的價格優勢。蔚來在招股書中對比售價時稱，蔚來ES8售價44.8萬元，特斯拉Model X 75D售價為96.4萬元。不過新能源車企普遍面臨的產能和資金問題也是蔚來如今的難題。
在招股書中，李斌還寫了一封公開信，表示在經過長時間考慮之后，決定將自己擁有的5000萬股(相當于其持有股份的三分之一)NIO股票在未來合適的時間點轉讓給信托。李斌將保持該部分股票投票權，但會讓NIO用戶討論并提出如何利用這些股票的經濟利益。
緊隨而來的是質疑。“李斌融資的故事要繼續。但實際上這封信中字詞并不清晰，將部分股權放到一個信托基金里，并沒有說清楚如何處置所有權的問題。李斌把部分股權轉讓給信托機構，倒不如理解成，李斌是想將那一部分股權做成質押貸款。這樣的話，這個信托機構或許還可以作為一種融資平臺。”一位證券分析師接受媒體采訪時表示。
“對標企業”特斯拉成今年美股市場被做空最多的股票之一 上演私有化鬧劇
據中國證券報，財務堪憂、量產存疑、事故不斷、高管離職，陷入“多事之秋”的特斯拉已成為今年美股市場被做空最多的股票之一。馬斯克于8月7日發推文表示，考慮將特斯拉以每股420美元的價格私有化。然而僅17天時間，馬斯克于8月24日在特斯拉官網發布公開信稱，特斯拉將放棄私有化。
私有化終止后，特斯拉除了要面對此番操作的質疑聲，日前Model 3的質量和盈利問題也再度被曝光，特斯拉或再陷危局。
美國證券交易委員會(SEC)也對馬斯克這樣做的原因展開調查，即為什么要在推特(Twitter)上披露，而不是通過監管文件，以及該行為是否符合投資者保護法;同時，SEC還對特斯拉提出質詢，以了解馬斯克所稱的私有化計劃是否屬實。幾名證券律師向外媒表示，如果證明馬斯克在發布Twitter時特斯拉還沒有獲得足夠融資，則馬斯克可能面臨投資者訴訟，或遭民事和刑事處罰風險。
與此同時，此前機構對特斯拉Model 3的量產和質量等問題的質疑再度發酵。瑞銀日前對一輛特斯拉Model 3進行了拆解，發現了諸多問題，包括整個車輛的間隙和齊平不一致，車輛某些部分(例如駕駛員側擋泥板)缺少螺栓，整體裝配寬松(例如門關閉時玻璃搖鈴)等。而與2014款寶馬i3和2017款雪佛蘭Bolt對比后，該機構表示，定價3.5萬美元的入門款Model 3永遠無法盈利。瑞銀分析師科林·蘭根(Colin Langan)稱，“這款車的售價需要超過4萬美元才能實現盈虧平衡。我認為，他們距離25%的成長利潤率目標還有很遠，除非他們將這款車賣出超過5萬美元。”
值得關注的是，今年以來，特斯拉核心高管頻繁出走，而管理層人員的穩定性問題也將成為特斯拉未來發展的重大隱患，就連馬斯克也自身難保。特斯拉董事會在討論了馬斯克的私有化建議之后，建議馬斯克自動辭職。馬斯克此前在接受采訪時也表示，“如果能找到一個人能夠比我做得更好，請讓我知道。他可以拿去(我的職位)。”外媒稱，近日特斯拉公司方面一直在尋覓人選，想替馬斯克分擔部分工作。公司方面聲稱已經與臉書首席執行官謝麗爾·桑德伯格接觸。
5輪融資募集165億 騰訊、高瓴位列第二、三大股東
蔚來成立之初就獲得騰訊、高瓴資本、順為資本等投資。
2015年9月，蔚來汽車完成一輪約5億美元的融資，投資方包括紅杉資本和愉悅資本等。2016年6月，由淡馬錫、新橋資本、厚樸基金、聯想創投、IDG資本等投資的B+輪融資;2017年3月，由騰訊和百度領投的6億美元C輪融資;2017年11月，蔚來再被傳出超10億美元融資。
在此次IPO之前，蔚來汽車從公開渠道進行過5輪融資，在去年11月8日的D輪10億美元融資之后，蔚來從公開渠道的融資已經達24億美元，折合人民幣約165億元。
招股書披露，蔚來創始人李斌持股17.2%，為第一大股東，騰訊持股15.2%，高瓴資本持股7.5%，車和家創始人兼董事長李想持有1.7%、蔚來北美CEO Padmasree Warrior持有1.4%。
蔚來的股份分為A、B、C三類普通股，A類普通股每股擁有1票投票權，B類為每股4票，C類為每股8票。其中，李斌及其關聯公司將實際擁有所有已發行的C類股票，騰訊實體將擁有所有已發行的B類普通股。
兩年半凈虧損109億元 急需募資補血續命
據中國經營報，關于蔚來汽車擬上市的消息盛傳已有大半年之久，就在幾日前，本報記者還曾就最新版本的傳聞向蔚來汽車方面求證，得到的回復同樣是“不予置評”，如今終于塵埃落定。
根據此前多位業內人士在接受本報記者采訪時的分析，蔚來汽車急于尋求上市最主要的原因就是其面臨著不小的資金壓力。包括產品研發、自建工廠、自營服務、人力支出等，這些環節都讓蔚來汽車的“燒錢”速度過快。而蔚來汽車首次在招股書中披露的相關數據，佐證了這一觀點。
招股書顯示，蔚來汽車在2016年、2017年和2018年上半年，凈虧損分別為25.73億元、50.21億元和33.26億元。即兩年半的時間總共虧損了109.2億元。
今年是蔚來汽車有營收的第一年，2018年上半年，公司汽車銷售實現營收4439.9萬元，其他銷售實現營收159.2萬元，總營收為4599.1萬元。而今年上半年，蔚來汽車在汽車銷售方面的成本為1.86億元，其他銷售成本為1364.8萬元，共計1.99億元。相較之下，公司的營收顯得微不足道。
虧損逐年增加是一方面，另一方面，蔚來汽車的現金流及資產狀況也不理想。2016年、2017年和2018年上半年，公司的經營活動現金流分別為-22.02億元、-45.75億元和-36.35億元;截至2018年6月30日，蔚來汽車的總資產為102.76億元，總負債為44.33億元，股東權益為-217.63億元。
據了解，蔚來汽車最后一次融資還停留在2017年10月，按此“燒錢”速度，上市融資迫在眉睫，急需募資補血續命。
“雖然融資已高達150億元，但進一步再融資的難度很大，而且此前6輪融資的投資方應該也會有退出并獲得回報的強烈訴求。”中國財政科學研究院應用經濟學博士后盤和林認為，汽車行業本身就是一個資金密集行業，高度依賴投資，蔚來汽車的嘉定自建工廠可能就要花去200億～300億元。除此之外，其自建直營店、自營服務等也都需要大量的資金支撐。
在汽車分析師任萬付看來，蔚來汽車目前資金壓力較大，其股東或投資方已涵蓋國內外眾多知名企業，在這種情況下，可能想找到更好的、實力更強的投資方比較困難，讓老的投資方再繼續追加也比較困難，因此急于謀求上市。
交付壓力大：萬輛交付承諾7月底僅完成481輛
據國際金融報，蔚來的招股書顯示，公司2018年上半年營收695.1萬美元(約合人民幣4600萬元)，其中汽車銷售營收671萬美元(約合人民幣4440萬元)。與此同時，蔚來表示目前共交付481輛ES8汽車，另外還有1.7萬輛ES8訂單，其中1.2萬輛已交5000元/輛的意向金。
按照蔚來汽車的計劃，在9月底之前要交付單價54.8萬元的1萬輛ES8創世版，隨后再交付基準版。《國際金融報》記者計算發現，如果目前交付的均為創世版，則蔚來汽車在7月份之前共計交付了81輛創世版ES8，7月份交付400輛。
也就是說，蔚來必須要在8月份和9月份交付9519輛創世版，壓力不小。汽車分析師萬春雷向《國際金融報》表示，蔚來汽車目前的交付速度并不快，能否按時交車也值得懷疑，而且除了交車速度以外，蔚來汽車的售后服務體系和換電系統的效率也需要關注。
蔚來汽車的招股書顯示，截至今年7月31日，蔚來已經在全國投入了7家運營中心，53個營業網點。預計到2018年底，將有60家-80家換電站投入使用，400輛-500輛充電車投入使用，在169個城市實現交付。
另外一方面，招股書顯示上半年“其他銷售收入”是24.1萬美元(約合人民幣159萬元)，也就是說，平均每輛ES8搭配了價值1.96萬元的電池和其他附加服務。
業內對賭：小鵬汽車董事長稱新勢力車企今年沒人可以交付1萬輛
據新浪科技，實際上，關于新勢力造車，業內也存在一些爭議。8月初，小鵬汽車董事長何小鵬公開稱，在新勢力造車企業中，今年沒有人可以交付1萬輛。
8月5日，蔚來汽車創始人李斌隔空對賭何小鵬，即到今年年底前，蔚來肯定交付1萬輛，賭注是一輛蔚來ES8 或一輛小鵬汽車。
與王健林和馬云的1億的賭約，以及董明珠和雷軍的10億賭約相比，李斌和何小鵬的“一輛車”的賭局并不算大，更多的是通過此次賭約揭露出造車新勢力的一些問題。
當前，蔚來交付不足百輛，小鵬G3實驗性地交付了39 輛新車，威馬汽車預計下半年開始大批量交付。
從產品上來看，新勢力造車與傳統企業造車并無太大區別，回顧目前這些企業產品宣傳，更多提及的是智能化，但實際上一些傳統車企也已經搭載智能化系統，比如上汽榮威與阿里巴巴合作的部分車型，搭載阿里云OS操作系統，集成阿里通信、高德導航、阿里云和蝦米音樂等資源。
而且在風險披露中，蔚來招股書提到“我們目前僅收到ES8有限數量的預訂，這些預訂也許會取消”，如何抓到首批用戶并讓用戶滿意，或許是新勢力車企當前在考慮的問題。
“互聯網公司造車就是一天到晚在瞎忽悠老百姓。” 2018北京車展期間，浙江吉利控股集團董事長李書福直言新勢力造車不靠譜。不過，此話暫不能蓋棺定論，一切還得等用戶開上車再說。
“蔚來已來”，針對蔚來汽車的廣告語，不少用戶調侃這是“遲遲未能來”。上市之后，李斌能給用戶交出一份滿意答卷嗎?我們拭目以待。
拿不到新能源汽車生產資質 與江淮五年“形婚”
據BusinessCars，在資本的熱烈追逐下，蔚來、小鵬、奇點、車和家等互聯網背景的新造車勢力，在不到兩年的時間已經瘋狂吸收了超過230億元人民幣的融資，但真正想要走出公眾所說的PPT造車質疑，只有將車量產、并交付才能服眾。可到目前為止，不論是蔚來汽車還是其他新造車勢力，想要拿到新能源汽車生產資質，可謂難上加難。
從目前已獲得新能源汽車生產資質的15家企業來看，分別是北汽新能源、長江汽車、前途汽車、奇瑞新能源、江蘇敏安、萬向集團、江鈴新能源、重慶金康、國能新能源、云度新能源、知豆汽車、河南速達、浙江合眾、陸地方舟和江淮大眾。其中傳統整車廠占比達60%，零部件供應商轉型類企業占了40%，而互聯網造車企業的資質通過率為0。
在一牌難求，卻又想要走出PPT造車質疑的煎熬之下，最終蔚來汽車選擇了通過讓江淮汽車代工來實現ES8量產。于是蔚來在與江淮在2016年5月簽訂五年內合作生產ES8的協議，這樣一來5年的“形婚”就開始了。
顯然，這樣的形式婚姻始終并非長久之計，而且業內關于蔚來與江淮合作成果的爭議始終沒有停止過，例如在第十五屆中國汽車營銷首腦風暴上，國家信息中心副主任徐長明就直言：“汽車有三萬多個零部件，遠比手機復雜，江淮、蔚來這種代工模式行不通”。盡管蔚來ES6將繼續由江淮為其代工，不過幾年后是否分開目前難講。
而除了代工模式外，蔚來正馬不停蹄地在上海建立制造工廠，并將于2020年完工，未來拿到新能源汽車制造許可與資質后，ES8、ES6車型有望回到上海生產。
“陪跑”資本準備離場? 赴美IPO前景不樂觀
據21世紀經濟報道，當馬斯克考慮將特斯拉退市時，“中國版特斯拉”蔚來汽車則選擇赴美上市。“特斯拉退市，一個重要的原因是有機構在做空它，但‘鋼鐵俠’馬斯克不希望被做空，也不希望資本市場的投資影響他對企業的管理。在這個時候，一個中國電動汽車公司到美國去上市，一定會引起注意。”8月19日，一位熟悉美國資本市場運作的業內人士對21世紀經濟報道記者表示。
根據其分析，由于中美貿易戰懸而未決，此時美國機構投資人一定會非常冷靜，“這個大環境可當做蔚來成功IPO的負面因素考慮進去。”
“蔚來汽車的資本陪跑三四年后，會有一些資本選擇退出，但最好的退出渠道就是進行IPO。不管蔚來汽車想要融資18億美元還是20億美元，趕早不趕晚。如果此時蔚來上不了市，有可能就永遠上不了。”一位證券行業分析師在接受21世紀經濟報道記者采訪時稱。
當去年12月16日，蔚來首款新車ES8上市發布會后，就有一位資深投資人在接受21世紀經濟報道采訪時表示：“在無法通過產品來賺錢的前提下，蔚來的路徑應該是通過造勢，在一到兩年之內放在資本市場融資。由于很難短期盈利，在國內不具備上市條件，唯一的可能是在美國納斯達克上市。”
不過，在美國新能源汽車領域，即便特斯拉一枝獨秀，由于它一直虧損的狀態，遲遲難盈利，人們正在對新能源汽車失去耐心。
“在這個情況下，蔚來汽車在美國上市勢必會面臨很大的挑戰。美國投資人一定會將蔚來汽車與特斯拉做比較，但評價結果我不樂觀。蔚來能否達到特斯拉的體量，創始人李斌是不是能夠達到馬斯克這種傳奇性人物的水平，我認為這點蔚來很難做到。”上述業內人士表示。
