《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(簡稱資管新規)出臺，對資管的發展明確了方向，但機構實操層面還有一些模糊之處，各界都在等待
《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(簡稱“資管新規”)出臺，對資管的發展明確了方向，但機構實操層面還有一些模糊之處，各界都在等待進一步執行通知指導以開展業務。
7月20日，《21世紀經濟報道》記者從多個信源獨家獲悉，銀保監會正在制定的銀行理財細則近期有望落地。
《21世紀經濟報道》記者采訪獲悉，目前，監管和市場關注四大熱點問題。包括：是否將銀行理財的投資門檻將從5萬下降到1萬;理財資金是否可以投資二級市場;銀行理財是否能夠投資分級產品;標準化產品認定規則如何確定。
對于銀行理財的投資門檻，有觀點認為，應將投資門檻從5萬下降到1萬。
資管新規對進行了合格投資者的資金來源、家庭凈資產等進行了更嚴格的限定。對于不特定社會公眾，僅表示公募產品面向不特定社會公眾公開發行。如果能夠調低銀行理財投資門檻，則將進一步擴大銀行理財客戶范圍。但調低投資門檻，需要對原監管規定做出相應的調整。
此前，理財投資門檻根據客戶風險等級有所不同。銀監會2011年發布的《商業銀行理財產品銷售管理辦法》的規定，風險評級為一級和二級的理財產品，單一客戶銷售起點金額不得低于5萬元人民幣;風險評級為三級和四級的理財產品，單一客戶銷售起點金額不得低于10萬元人民幣;風險評級為五級的理財產品，單一客戶銷售起點金額不得低于20萬元人民幣。
二是，《21世紀經濟報道》獲悉，對于銀行理財是否能投資二級資本市場，市場看法仍待明確。
資管新規是10條規定，公募產品主要投資標準化債權類資產以及上市交易的股票，除法律法規和金融管理部門另有規定外，不得投資未上市企業股權。私募產品可以投資債權類資產、上市或掛牌交易的股票、未上市企業股權(含債轉股)和受(收)益權等。
作為公募產品的銀行理財，能否投資上市交易的股票，業內仍有分歧。目前，僅高凈值的私人銀行客戶可購買投資于股市的理財產品，普通客戶無法購買。
根據銀監會2009年發布的《關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》(銀監發[2009]65號)，理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金，不得投資于未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份。對于具有相關投資經驗，風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求。
三是，銀行理財能否投資分級私募產品，仍有待明確。
根據資管新規，公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級，則封閉式私募可以進行份額分級。
資管新股對分級私募產品進行了詳細的約束。包括：分級私募產品的總資產不得超過該產品凈資產的140%。分級私募產品應當根據所投資資產的風險程度設定分級比例(優先級份額/劣后級份額，中間級份額計入優先級份額)。固定收益類產品的分級比例不得超過3：1，權益類產品的分級比例不得超過1：1，商品及金融衍生品類產品、混合類產品的分級比例不得超過2：1。發行分級資產管理產品的金融機構應當對該資產管理產品進行自主管理，不得轉委托給劣后級投資者。分級資產管理產品不得直接或者間接對優先級份額認購者提供保本保收益安排。
在此情況下，銀行理財能否投資分級的封閉式私募產品，市場仍有爭議。
四是，標準化、非標資管產品的規則制定仍需明確。
對于債權類資產，資管新規將其劃分為標準化債券類資產、非標準化債權類資產，究竟哪些資產算作標準還是非標，具體認定規則仍需要明確。
此前，2018年4月27日，人民銀行等部門《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(銀發〔2018〕106號)，按照產品類型統一監管標準，明確打破剛性兌付，嚴格非標準化債權類資產投資要求，分類統一杠桿比例，消除多層嵌套，防范系統性風險，促進資管行業規范發展。
《21世紀經濟報道》注意到，作為資管新規配套細則發布，銀保監會將發布《商業銀行理財業務監督管理辦法》，對照資管新規對產品分類、凈值化管理、嵌套層級、杠桿運作等監管要求進行了細化和明確。證監會將發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》、《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定》，在資管新規總體框架下對業務形式、產品類型、投資運作、風險防控、合規管理作出規范。
