繼6月按兵不動后，7月LPR繼續保持不變。央行20日宣布，將1年期和5年期LPR分別維持在3 70%和4 45%不變。此外，央行20日進行30億元7天期逆回
繼6月按兵不動后，7月LPR繼續保持不變。央行20日宣布，將1年期和5年期LPR分別維持在3.70%和4.45%不變。此外，央行20日進行30億元7天期逆回購操作。展望下半年，業內認為，未來5年期LPR利率仍有下調空間。
15日，央行開展1000億元MLF操作，操作利率維持2.85%不變。由于MLF保持不變，本月LPR保持不變符合市場預期。
雖然7月LPR并未下調，但當前企業綜合融資成本仍穩中有降。央行近期公布的數據顯示，6月新發放企業貸款利率為4.16%，比上年同期低34個基點;1月至6月企業貸款利率為4.32%，同比下降0.31個百分點，創有統計以來的新低。
盡管與房貸掛鉤的5年LPR利率未變，但目前住房信貸環境進一步寬松。根據貝殼研究院數據，7月受監測的103個重點城市主流首套房貸利率為4.35%，二套利率為5.07%，分別較上月回落7個、2個基點;7月平均放款周期為25天，較上月縮短4天。
今年上半年，LPR利率經過下調已經達到了改革以來的最低點。最近一次下調發生在5月，1年期LPR維持在3.7%水平，5年期以上LPR下調15個基點至4.45%，這是自LPR改革以來5年期以上下調幅度最大的一次，遠超市場預期。
對此，招商證券宏觀分析師張靜靜表示，在MLF沒有變動的背景下，LPR缺乏政策引導，下行動力明顯不足。由于央行強調下半年將持續優化信貸結構，進一步推動金融機構降低實際貸款利率。據此預計，下半年LPR仍有下行空間，長端利率下行概率相對更大。
東部一家公募基金人士對記者稱，“下半年央行有可能在MLF利率保持不變的同時，通過引導銀行資金成本下行，推動LPR報價下調，進而降低企業和居民貸款利率。”
中信證券認為，總量政策下半年將持續發力，前期累計的政策6月開始集中生效。貨幣政策“以我為主”依然寬松，預計三季度1年期LPR下調0-5個基點，5年期LPR下調50個基點，四季度視國內通脹和經濟情況，LPR可能繼續下調。
上周，央行連續縮量操作逆回購，每日僅有30億元，遠低于往期水平。不過，本周前三個交易日(7月18日-20日)，央行分別在公開市場進行了120億元、70億元和30億元逆回購投放，中標利率均與前期持平，公開市場也從前兩個交易日的小幅凈投放過渡到完全對沖到期量。
(記者 陳燕青)
