去中心化的加密貨幣世界可能會比大多數觀察者意識到的更加中心化。關注行情的朋友也會發現，比特幣時不時爆拉、暴跌，價格沒變，倉位沒了的
去中心化的加密貨幣世界可能會比大多數觀察者意識到的更加中心化。關注行情的朋友也會發現，比特幣時不時爆拉、暴跌，價格沒變，倉位沒了的情況并不少見。散戶投資者經常大罵“狗莊”，而USDT的持幣分布告訴我們，“莊家”拉盤似乎就是可以那么為所欲為。
巨額比特幣的持有者通常被稱為巨鯨(whale)，他們擁有比特幣流通總量的近五分之一，但研究機構Coin Metrics表示，分析USDT的持幣地址發現，大約300個地址實際上控制了大約80％的Tether。
Tether自2015年推出以來一直飽受爭議。由于Tether無法消除銀行對其非法使用USDT的擔憂，這使得他們難以獲得銀行服務。紐約總檢察長4月份更是指控Tether背后的公司掩蓋財務問題，掩蓋損失并挪用客戶資金。一些項目創始人和交易所甚至在社交媒體上被稱之為Tether黑手黨。
德克薩斯大學奧斯汀分校的金融學教授John Griffin表示：
“Tether的集中化意味著對Tether的控制權掌握在少數人手中，他們可以操縱比特幣的價格，并且這樣做符合他們的既得利益。這也表明許多交易所都可能因為既得利益而維持Tether的運轉。”
根據Coin Metrics的數據，目前有318個存放了100萬美元及以上Tether的地址。與Tether相比，比特幣實際上分布非常廣泛。根據BitInforCharts.com的數據，超過20,000個比特幣地址的余額至少為100萬美元。
Tether所有權的高度集中提升了3000億美元加密貨幣市場的風險水平。Coin Metrics稱，USDT目前擁有40億美元的市值，涉及USDT的交易在兩個頭部加密交易所幣安和火幣上分別占據總交易的40%和80%。
根據Coin Metrics聯合創始人Nic Carter的說法，Tether巨鯨包括一些世界上最大的交易所，如總部位于馬耳他的幣安以及香港的Bitfinex。他說，在Tether的大戶中，還有為中國投資者兌換人民幣的經紀商和高頻交易員。
Griffin此前發布的論文已經將USDT與市場操縱問題以及2017年比特幣價格的急劇上漲聯系起來。
Coin Metrics只查看了OMNI和以太坊區塊鏈上至少持有100萬美元的Tether地址。實際上，Tether的發行和使用也逐步出現在更多區塊鏈上，比如EOS和Algorand。由于單個實體可以擁有多個地址，因此Tether實際的所有權甚至可能更集中。
市場追蹤機構TokenAnalyst的聯合創始人Sid Shekhar認為：
“當大量的Tether釋放到市場上時，Tether所有權的極度中心化的會帶來極端波動。”（作者：Olga Kharif）
