摘要：本周，幣市持續震蕩階段，但交易依然活躍。美國蒙大拿州立法，承認功能型Token不會被認為是證券，僅可用于消費。新加坡一證券型代幣
摘要：本周，幣市持續震蕩階段，但交易依然活躍。美國蒙大拿州立法，承認功能型Token不會被認為是證券，僅可用于消費。新加坡一證券型代幣平臺被納入金管局監管沙盒，資本關注和全球監管的共同合力將推動行業快速發展。
美國蒙大拿州立法承認功能型代幣（Utility Token）非證券，可豁免證券法監管。近日，美國蒙大拿州州長史蒂夫·布洛克(Steve Bullock)已經簽署了第584號法案(House Bill 584)，承認實用型代幣(utility tokens)，并根據當地規則豁免其被視作為證券。
該法案題為《關于加密貨幣的一般修訂法律》(Generally revise laws relating to cryptocurrency)，其中規定只要代幣的目標是“消費性質”，那么這種實用型代幣交易就是被允許的。不過，雖然功能型token可豁免該州的證券法，但發行方還必須與該州證券委員通報，必須遞交通知，告知出售這類token的意圖。
新加坡一證券型代幣平臺被納入金管局監管沙盒。iSTOX是新加坡證券交易所支持的證券型代幣平臺，現在已經被新加坡金融管理局(MAS)——實際上就是該國的中央銀行——納入到了金融科技監管沙盒之中。該公司透露目前已經在沙盒中啟動運營，希望招募一批代幣發行方和投資者，以便在今年四季度正式在其平臺上進行數字化證券交易。
我們認為，隨著全球監管的進一步深入和規范，區塊鏈越來越走向主流視野，區塊鏈數字資產亦將成為主流資產。資本的關注和監管的規范共同合力下，將推動區塊鏈行業健康發展。
俄羅斯央行將審議創建黃金背書的加密貨幣的提議。俄羅斯央行(Bank of Russia)行長Elvira Nabiullina表示，央行將審議一項關于加密貨幣的提議。該提議指出，可創建一種由黃金背書的加密貨幣，以支持與其他國家達成結算。
上周行情回顧：Chainext CSI 100上漲4.6%，細分板塊中純幣類表現最優。從細分板塊來看，文娛社交、商業金融、存儲&計算、純幣類表現優于Chainext CSI 100平均水平，分別+7.56%、+8.07%、+7.25%、8.70%，支付交易、物聯網&溯源、基礎增強、基礎鏈和AI板塊表現遜于Chainext CSI 100平均水平，分別+4.32%、-3.18%、+4.05%、+3.97%、-5.12%。
風險提示：監管政策不確定性、項目技術進展及應用落地不及預期、加密貨幣相關風險事件發生。
1. 熱點追蹤：美國蒙大拿州立法承認功能型代幣豁免證券法，全球監管更進一步
本周，幣市持續震蕩階段，但交易依然活躍。美國蒙大拿州立法，承認功能型Token不會被認為是證券，僅可用于消費。新加坡一證券型代幣平臺被納入金管局監管沙盒，資本關注和全球監管的共同合力將推動行業快速發展。
美國蒙大拿州立法承認功能型代幣（Utility Token）非證券，可豁免證券法監管。近日，美國蒙大拿州州長史蒂夫·布洛克(Steve Bullock)已經簽署了第584號法案(House Bill 584)，承認實用型代幣(utility tokens)，并根據當地規則豁免其被視作為證券。該法案題為《關于加密貨幣的一般修訂法律》(Generally revise laws relating to cryptocurrency)，其中規定只要代幣的目標是“消費性質”，那么這種實用型代幣交易就是被允許的。
該法律將功能型token定義為一種在區塊鏈上創造和記錄的數字單位，無需第三方即可交易，發行這種token可以讓持有者獲得發行方提供的商品或服務，無需發行方提供任何所有權權益或者股權權益。它認為，功能型token的交易必須滿足多種要求，目的必須主要是消費性的，禁止用于投機或者投資。代幣發行方不得將此類代幣作為投資或投機進行營銷，而且仍必須向該州證券專員提交代幣銷售的意向通知。
一旦被銷售或轉讓，這種以“消費目的”的實用型代幣的可用時間只有180天，“消費目的”的定義是提供或接收商品，服務或內容，包括訪問商品，服務或內容。不過，雖然功能型token可豁免該州的證券法，但發行方還必須與該州證券委員通報，必須遞交通知，告知出售這類token的意圖。
新加坡一證券型代幣平臺被納入金管局監管沙盒。iSTOX是新加坡證券交易所支持的證券型代幣平臺，現在已經被新加坡金融管理局(MAS)——實際上就是該國的中央銀行——納入到了金融科技監管沙盒之中。
該公司透露目前已經在沙盒中啟動運營，希望招募一批代幣發行方和投資者，以便在今年四季度正式在其平臺上進行數字化證券交易。iSTOX平臺將會在2020年全面投入運營，而且會作為一個“完全受監管”的資本市場平臺，幫助企業通過代幣化證券募集資金。
我們認為，隨著全球監管的進一步深入和規范，區塊鏈越來越走向主流視野，區塊鏈數字資產亦將成為主流資產。資本的關注和監管的規范共同合力下，將推動區塊鏈行業健康發展。
2. 各國政府相關新聞：美國蒙大拿州立法承認功能型token，允許豁免證券法
俄羅斯央行將審議創建黃金背書的加密貨幣的提議。俄羅斯央行(Bank of Russia)行長Elvira Nabiullina表示，央行將審議一項關于加密貨幣的提議。該提議指出，可創建一種由黃金背書的加密貨幣，以支持與其他國家達成結算。
美國蒙大拿州立法承認功能型token，允許豁免證券法。美國蒙大拿州議會公布，本月“總體修正加密貨幣相關法”的議案正式成為立法。這意味著該州承認了功能型token，并且允許其豁免該州證券法監管。
3. 產業鏈相關動態：BTC礦工收益環比增長4.3%
(以下源網站數據更新至5月26日)上周BTC新增交易263萬個，環比增加2.5%;ETH新增交易590萬個，環比增加4.5%。上周BTC礦工的日均收益為1685萬美元，環比增加4.3%;ETH礦工的日均收益為355萬美元，環比增加6.5%。
上周BTC日均算力達到52.2EH/s，環比增加1.5%;ETH全網日均算力達到162.7TH/s，環比降低1.1%。
上周BTC全網挖礦難度為6.7T，環比持平;下次難度調整日在5月31日，預計難度值為7.20T，難度增加7.3%;上周ETH全網平均挖礦難度為2.04P，環比降低0.8%。
4. 上
我們引入代幣市場的專業指數產品——Chainext CSI系列指數，其中CSI 100指數[1]代表市場整體走勢;CSI 5指數[2]代表市場超大盤幣種走勢;CSI 21-100指數[3]代表市場中小盤走勢。本周市場震蕩，交易持續活躍。截至上周日(5月26日)，Chainext CSI 100指數為908.3，環比上周上漲4.6%，周日24小時總成交量為130.5億美元;這其中，BTC全球均價為8673.2美元，環比前期上漲8%;ETH全球均價為267.1美元，環比前期上漲4.6%。
從細分板塊來看，文娛社交、商業金融、存儲&計算、純幣類表現優于Chainext CSI 100平均水平，分別+7.56%、+8.07%、+7.25%、8.70%，支付交易、物聯網&溯源、基礎增強、基礎鏈和AI板塊表現遜于Chainext CSI 100平均水平，分別+4.32%、-3.18%、+4.05%、+3.97%、-5.12%。
風險提示
1. 監管政策不確定性;
2. 項目技術進展及應用落地不及預期;
3. 加密貨幣相關風險事件發生。
