隨著數字貨幣價格和交易量的雙重下跌，大量投資者轉投數字貨幣衍生品交易市場。數字貨幣價格的高波動對期貨交易反而是套利的好機會。因此，

隨著數字貨幣價格和交易量的雙重下跌，大量投資者轉投數字貨幣衍生品交易市場。數字貨幣價格的高波動對期貨交易反而是套利的好機會。因此，熊市之下，大家普遍看好數字貨幣衍生品交易市場。

回首2018年數字貨幣交易的總體行情，從年初的8千2百多億跌至目前1千2百多億，市值蒸發近86%。

圖片來源：CoinMarketCap

數字貨幣交易市場的持續低迷讓大量投資者轉投數字貨幣衍生品交易市場。

數字貨幣衍生品交易是指其價值依賴于數字貨幣資產價值變動的合約交易。不同于數字貨幣交易市場的幣幣交易，而是通過不同合約實現交易如遠期合約、期貨和期權。其核心在于用少量本金撬動大量資金的杠桿交易模式，以小博大的模式背后是高風險和高收益。

隨著散戶和專業機構的入場，數字貨幣衍生品交易成為接下來的趨勢之一。

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規范市場，蠻荒世界開墾者的首要任務

Bybit是去年新上線的數字貨幣衍生品交易所之一，其中國區商務拓展經理Levion告訴算力智庫，衍生品交易所相對數字貨幣交易所，門檻更高。因為普通的交易所的開發更簡單，甚至能找到很多開源代碼可以用，但是對衍生品交易來說，除了代碼層面，還有金融領域的專業需求，對于撮合引擎、風控和算法等方面會有更高的要求。

雖然目前并沒有明確統計今年數字貨幣衍生品交易所出現的數量，但是可以感覺衍生品交易所數量的增長。同時，諸如OKex這樣的大交易所也引入了永續合約等概念，加入杠桿交易，往衍生品交易方向發展。

這背后是大量傳統金融行業專業人士和機構的入場，伴隨著衍生品交易的興起，還吸引了很多量化交易機構。

因此，雖然在寒冬之中幣價和交易量雙重下跌，而衍生品交易市場反而能逆勢而上，吸引資本入場。

數字貨幣交易所HomiEx 創始人周洪明博士將現階段比作西部蠻荒世界，大風險同時也有巨大的利潤機會，嗅到味道的傳統金融人士的入場其實早早就開始了。只是市場容量有限因此目前還沒有大規模的對沖基金和投行的進入。

HomiEx 創始人&CEO 周洪明

周洪明對算力智庫表示，數字貨幣其實還處于初級階段，交易深度不夠，所以現在我們還沒看到大規模的機構入場，要達到那樣的盛況，我們必須要規范化這個市場。

“數字貨幣現在的體量非常小，這個市場被少數人和機構操控的痕跡也非常明顯。所以你有好策略的同時，也需要有一個規范的交易市場。特別是在衍生品當中，很多時候我們選對了交易方向和策略，但實際結果并不是我們想要的。”

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虎口奪食，衍生品與數字貨幣交易之爭

隨著數字貨幣衍生品交易市場的出現，勢必會吸引幣圈用戶和機構的轉投，這對數字貨幣交易所來說，可能是又一大競爭者的出現，這無異于讓本來就在幣價下跌處于寒冬中的交易所們又經歷了一次雪上加霜。

另一方面，對數字貨幣衍生品交易所來說，現在入場，和本就已經交易量減少的數字貨幣交易所搶市場是否是正確的選擇?

作為從傳統金融市場進入數字貨幣衍生品交易所的專業人士，Levion站在傳統金融市場的角度來看，期貨交易和現貨交易一直都是存在的，在不同的市場環境下，金融機構必定會有不同的選擇，這兩者并不存在直接競爭關系，數字貨幣交易和數字貨幣衍生品交易同理。

而對數字貨幣衍生品交易市場來說，也不是在和數字貨幣交易所搶占市場。

Levion說，在比特幣下跌的大趨勢下，會清理很多垃圾項目，也會導致圈內人士大量離場。但是對期貨來說是機會。以前我們會看到幣圈的人曬又買了多少山寨幣，現在我們看到更多人在曬做空幣價的單子，我認為這才是成熟的市場。合約交易的收益其實并不完全受整體趨勢漲跌影響。只要有價值基礎的波動，就有套利空間。哪怕比特幣跌了，還可以通過做空賺錢。相比黃金等傳統衍生品交易市場的價格波動，數字貨幣的波動更大，套利空間更大。

“當然，收益越大，風險也越大，這一點是入場衍生品交易一定要重視的。”Levion強調。

而對數字貨幣交易所來說，衍生品交易對其構成的威脅遠不如整體趨勢下跌帶來的影響和交易所自身安全性穩定性或者運營能力帶來的負面影響來的大。

周洪明認為，無論牛市還是熊市，交易所其實都是可以盈利的，但是造成目前交易所倒閉、難熬的關鍵問題在于急劇擴張和鋪張浪費。因為之前市場的蓬勃發展，賺的盆滿缽滿的交易所們擴展了很多非交易所業務，延伸至整個生態中。同時很多崗位數量冗余和優化的不足，導致不少交易所在熊市中有不少困難。

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數字貨幣衍生品交易行業痛點

數字貨幣衍生品交易平臺也存在自己的問題。周洪明表示，衍生品交易所主要存在兩個問題：

第一是風控。現在市場上的一些差價合約的風控就很差。風控差主要有幾個原因。首先是整個市場就是被操控的，所以差價合約很容易產生我們所謂的這個“插針”、“拔網線”等行為。而目前大交易所的交易機制也沒有有效的杜絕這樣的一個行為。

第二是交易深度的問題。其實交易深度，在衍生品交易當中，相對于現貨來說更加重要。現貨方面的漲跌，其實對于中長期的投資者來講并不關注。但是對于衍生品來講重要的多。因為衍生品交易絕大部分時間都是用大杠桿來做的，有的時候你對方向判斷正確，但是因為市場的操控和交易所數據被少數人知道定向操縱就會導致有極大的風險。

Levion也表示，交易深度是整個行業的痛點，大資金的動向會對數字貨幣產生很大的影響。

對于數字貨幣衍生品交易所之間的競爭，需要解決的是數字貨幣交易行業和交易所暴露出的痛點。比如交易返傭問題，可能會存在不透明的情況，比如多倍杠桿機制，從用戶需求和行業痛點的角度出發，將透明的機制、安全的交易和優質的服務給予用戶，這將是接下來衍生品交易平臺之間相互競爭的主要方向。

關鍵詞： 數字貨幣衍生品交易市場