全球最新：財報前瞻 | 微軟(MSFT.US)Azure增速或再度放緩市場聚焦ChatGPT帶來的營收增量

2023-04-24 16:45:06 來源：智通財經

在美股位列市值第二的微軟(MSFT.US)將于美東時間4月25日美股盤后公布2023財年第三季度業績，SeekingAlpha平

在美股位列市值第二的微軟(MSFT.US)將于美東時間4月25日美股盤后公布2023財年第三季度業績，Seeking Alpha平臺統計的分析師預期數據顯示，分析師們普遍預計微軟Q3營收約為511億美元(同比增長約4%)，GAAP每股收益約為2.24美元，相比之下上一季度分別為527.5億美元以及2.32美元。

【資料圖】

在超預期方面，微軟的業績很少令投資者失望，在過去12個季度中，有10次營收超分析師普遍預期，有11次每股收益(EPS)超出分析師普遍預期。因此，不少投資者預計微軟Q3業績雖然略顯疲軟，但超出預期的概率非常高。根據Visible Alpha編制的預期數據，分析師預計微軟Q3實現凈利潤167億美元，合每股2.24美元，與上年同期基本持平。

Azure云仍為最重要業務，但增速大概率再度放緩

分析師們普遍預計，在最近一個季度，包括Azure云、企業服務、GitHub等產品的微軟智能云業務的營收增長速度降至五年來的最低水平，嚴峻的經濟形勢與科技巨頭推出的炫目新產品形成非常鮮明的對比。微軟管理層此前也曾表示云業務增速在Q3將出現明顯放緩，分析師們還預計微軟將公布其連續第二個季度的同比利潤下滑。

微軟管理層在上次業績會議上表示，作為云業務主要引擎之一的云計算平臺Azure云帶來的營收增速將在第三財季放緩4或5個百分點，降至近30%，去年同期則高達46%。在上一季度(Q2)，備受關注的Azure云計算服務營收增速增長了約31%，雖略高于市場預期，但不及去年第二季度實現的增速，彼時智能云和Azure分別增長了26%和46%。

分析師們預計投資者將深度挖掘Azure智能云的表現——尤其是隨著全球科技企業紛紛布局生成式AI，Azure云在AI領域的應用規模以及業務展望，以及ChatGPT的盈利前景。微軟的首席執行官薩蒂亞·納德拉此前承諾在這次業績會議中公布更詳細的業務計劃。

投資者將重點聚焦公司的智能云業務，該業務在過去八個季度中一直是微軟最大規模的業務。不過分析師們預計微軟的云計算業務營收將以五年來最慢的速度增長，預計智能云業務增速急劇放緩至增長約15%-19%，至216-220億美元區間。根據研究公司Gartner的預期數據，云服務仍為高景氣度賽道，全球云服務支出預計將在2023年達到創紀錄的大約5920億美元，比去年增長約21%。

盡管增速非常有可能快速放緩，但微軟的云業務仍然是微軟細分業績中非常重要的增長點，分析師們預計包括Windows、Surface和Xbox等產品業務在內的微軟個人計算業務預計將出現兩位數級別的營收規模下滑，預計同比下滑14%-17%。個人計算業務包括Windows產品以及Surface平板電腦和Xbox游戲機等硬件設備。

投資者將重點聚焦微軟新的業績增長點——人工智能(AI)帶來的營收

根據媒體報道的相關信息，預計微軟將公布有關微軟AI工具的未來以及削減成本措施會帶來的負面影響。與此同時，微軟首席執行官納德拉很可能會將公司的大部分前景建立在對ChatGPT主導的新型AI技術大規模應用的推動上。

“隨著微軟云將助力世界上最先進的人工智能模型轉變為一個新的計算平臺，下一波主要的計算機浪潮正在誕生。”納德拉在上一季度的業績發布會上表示。

今年1月，微軟擴大了與ChatGPT創始公司OpenAI的合作關系，據媒體報道，微軟向這家初創公司曾投資高達100億美元，該私營公司未上市，市場猜測目前的估值約為290億美元。

今年3月，微軟的人工智能增強搜索引擎必應(Bing)的日活躍用戶首次突破1億。盡管如此，分析師仍預計上季度谷歌的搜索和廣告類的營收將僅增長4%，而去年同期的增幅則高達22%。

無論微軟的業績顯示什么樣的數字，毋庸置疑的是投資者的大部分注意力都集中在微軟旗下的Bing 搜索引擎上。微軟已經對 ChatGPT 背后的公司OpenAI 進行了數十億美元的投資。投資者對 ChatGPT 這一火爆全球的生成式 AI 如何改善微軟Bing搜索引擎的業績增長前景表現出極大的熱情，甚至在財務結果中顯示出任何影響之前市場已經滿懷期待，ChatGPT帶來的營收增量大部分將體現在Bing搜索引擎的營收規模。

一些市場觀察人士表示，谷歌搜索引擎(GOOGL .US)甚至可能會被必應 (Bing) 取代，成為三星等智能手機的默認搜索引擎。因此，一些分析師希望微軟管理層能夠高度評價 Bing 的長期增長機會，同時將其確定為高優先級增長業務。考慮到公司業績增速近期一直在放緩以及對投資者 Bing 的熱情可能有助于該股維持其溢價估值，盡管Bing業務的財務狀況不佳，但對于Bing的優先級具有提振股價和市場信心的意義。Bing也將有助于進一步樹立這樣的形象，即微軟是一家占科技行業主導地位且利潤豐厚的大型科技巨頭，對長期創新進行了大量投資。

此外，納德拉還將提供微軟上一次財報中宣布的裁員的最新情況，當時微軟公布了八年來調整后的每股收益首次下降。分析師預計微軟季度運營費用將增長大約10%，低于上一季度的18%。

微軟股價在最近觸及14年高點，年內漲幅超過19%。相比之下，該股同期漲幅略高于標準普爾500信息技術(IT板塊)指數(S&P500 Information Technology index) ，遠高于美股大盤——標普500指數。