4月20日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.65%，5年期以上LP

4月20日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均維持前值不變。自去年8月LPR非對稱性下調以來，LPR已經連續8個月保持不變。

市場分析人士普遍認為，4月LPR符合預期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，LPR保持不變，主要是因為當月MLF利率未作調整，LPR報價基礎穩定；當前銀行凈息差處于歷史低點，報價行壓縮LPR報價加點的動力不足；一季度經濟超預期回升，樓市較快回暖，也降低了下調LPR的必要性。

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LPR是商業銀行發放貸款的定價基礎。多位分析人士認為，當前貸款利率或已行至合意區間。根據人民銀行昨日披露的數據，3月新發放的企業貸款加權平均利率為3.96%，比上年同期低29個基點。

“一季度經濟金融數據表現亮眼，短期看降息的必要性不大。貸款利率基本處于合意區間。”中信證券首席經濟學家明明告訴上海證券報記者。

上海金融與發展實驗室主任曾剛也認為，當前貸款利率已經處于相對合意的區間。近年來，人民銀行推動LPR改革紅利釋放，銀行貸款利率顯著下降，中小微企業的平均貸款利率下降幅度更加明顯。前期的貨幣政策已經有了實際效果，宏觀經濟也出現了企穩跡象，復蘇態勢越發明朗。

日前召開的人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度例會要求，推動企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降。

“在結構上，一些領域的貸款利率較高，依然存在調整空間。”曾剛認為，個人消費貸款就是其中的一類。他提示，綜合融資成本下行不僅涉及利率，還涉及費率。當前，不同領域貸款的利率下行空間有差異，但總體看貸款利率已經處于相對合意的水平。

盡管LPR連續數月“按兵不動”，分析人士依然判斷，短期內實體經濟融資成本大幅反彈的可能性不大。

王青表示，當前經濟轉入回升過程，但基礎仍不牢固，短期內還需要繼續將市場主體信貸成本保持在低位，為經濟修復創造有利的貨幣金融環境。近期，人民銀行通過公開市場操作、加量續作MLF及全面降準等政策組合，有效控制了市場利率上行勢頭。

“預計4月新發放企業貸款加權平均利率將繼續停留在歷史低點附近，新發放個人消費貸款和居民房貸利率還有望延續小幅下行勢頭。”王青表示。

展望未來，民生銀行首席經濟學家溫彬認為，考慮到今年以來經濟呈現恢復向好態勢，信貸需求有效復蘇，在市場主體融資意愿增強、房地產市場活躍度有所上升的情況下，當前繼續加碼寬松政策的必要性下降，降息空間進一步收窄。人民銀行或將更多依靠結構性貨幣政策工具來實現“定向降息”，在降成本的同時兼顧調結構，實現差異化精準支持。

曾剛認為，考慮到當前貸款利率已經處于較低水平，一季度信貸投放較快，資金需求還在恢復，降息不太符合實際需要。未來，由于經濟復蘇基礎還不夠穩固，信貸投放在總量上應該保持在相對合理的水平，在結構上要“有保有壓”、精準支持。利率也應維持在相對平穩的狀態，避免過度收緊，為實體經濟復蘇提供支撐。“保持利率平穩也是保持貨幣政策穩健、松緊適度的一個重要體現。”曾剛表示。

招聯首席研究員董希淼認為，盡管一季度金融數據較為亮眼，但3月M2與M1“剪刀差”擴大，反映出企業投資需求和對未來預期還需要進一步提振。他表示，保持政策的穩定性和連續性，在下一階段適當調降政策利率，引導市場利率繼續下行，進一步穩定、激發居民和企業有效融資需求仍然具有必要性。

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