2023年開局暖意十足，截至2022年2月14日，指數全面反彈，滬深300及上證50指數漲幅分別達到7.07%和5.38%。春季行情能否延續仍待觀察，但對于個人
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2023年開局暖意十足，截至2022年2月14日，指數全面反彈，滬深300及上證50指數漲幅分別達到7.07%和5.38%。春季行情能否延續仍待觀察，但對于個人投資者來說，以不變應萬變，做好大類資產的組合配置仍是關鍵，通過股債資產的低相關性構建投資組合，穩中求進的“固收+”策略依舊是不錯選擇。
攻守兼備優選“固收+”
盡管“固收+”策略產品遭遇2022年股債雙殺的風波，但其低回撤、低波動的特性仍在，并能以“+”的大類資產為矛，爭取收益。從數據來看，歷經去年四季度的蟄伏和提前布局，“固收+”基金在2023年以來迎來不錯的整體表現，以“固收+”基金為主的偏債混合型基金指數和混合債券型二級基金指數年內漲幅均接近2%。（數據來源：wind，統計時間20230101-20230131）
長期來看，“固收+”產品在市場下行期間的抗跌能力突出。以“固收+”典型代表指數——偏債混合型基金指數、二級債基指數為例，2013年以來，兩大指數的最大回撤僅在8%-13%之間，年化波動率僅在4%-6%之間，都顯著低于同期股票資產，避震效果明顯。尤其是在2022年，股票市場波動劇烈，而兩大指數的最大回撤區間5%-6%，同期滬深300指數最大回撤為29%。
偏債混合型基金指數、二級債基指數最大回撤及年化波動
（數據來源：Wind，截至2023年1月31日，指數過往表現不代表未來表現，不預示相關產品未來業績）
除此之外，在市場上漲時，“固收+”產品也毫不遜色。據Wind統計，偏債混合型基金指數、二級債基指數自2013年以來累計上漲96.62%、79.30%，均大幅跑贏同期滬深300的64.76%、中證全債的56.23%，實現顯著超額收益。（數據來源：Wind，截至2023年1月31日）
偏債混合型基金指數、二級債基指數走勢圖
（數據來源：Wind，截至2023年1月31日，指數過往表現不代表未來表現，不預示相關產品未來業績）
明星組合實力出擊
據悉，鑫元基金將于2月20日發行一只“固收+”策略產品——添鑫回報6個月持有期混合基金（A類：017619 C類：017620）。資料顯示，該產品投資于債券資產比例不低于基金資產的70%，是一只固收打底的債券型產品，以純債及其他固定收益資產為底倉構建安全墊，奠定基礎收益。市場震蕩波動時，基金組合防御性較高，力爭提升投資者長期持有體驗。同時，該基金通過設定10%-30%的權益倉位，以可轉債、股票等增強策略品種獲取彈性收益空間，力爭獲取更高超額收益。
該產品配置了雙基金經理，由鑫元明星基金經理趙慧和李彪共同擔綱。其中，趙慧負責債券資產投資，是鑫元基金固定收益部副總經理，有著超十年金融行業從業經驗，曾在南京銀行(行情601009,診股)金融市場部資產管理部和南京銀行金融市場部投資交易中心擔任債券交易員，具有豐富的銀行間市場交易經驗。過往的經歷形成了趙慧注重務實、主動防御的投資風格。李彪負責權益資產投資，是鑫元基金股票投資部總經理兼FOF投資部總經理，擁有11年投資和研究經驗，深研新能源、消費、軍工、電子等行業，對大行業下的子行業均有獨到、精辟的研究。在多年的實戰中，李彪形成了系統完善的投資方法論，賺上市公司業績增長的錢，不做頻繁擇時，注重投資者持有體驗。
據Wind數據顯示，截至2月14日，趙慧管理半年以上的7只債券基金，6只產品的任期回報在同類基金前30%。其中鑫元中短債近2年業績同類排名前8%；李彪管理半年以上的4只基金產品，在其任職期內，業績均居同類產品的15%。其中，管理時間最長的鑫元欣享A，在其任職期內，年化回報20.15%，同類排名前9%。而去年成立的鑫元長三角基金，在2983只偏股混合基金中排前10。
據悉，作為2023年鑫元基金重磅產品，鑫元添鑫回報6個月，將集公司優質資源重點打造。近年來，鑫元基金管理規模和資管能力不斷提升。公司資料顯示，鑫元基金公募規模從2020年末時的341億，快速提升至2022年的1091億元，在全市場156家持牌管理人中排名48位，2022年非貨公募規模增長絕對量在全市場142家公募基金公司中排名第2位，增幅第1。同時，海通證券(行情600837,診股)數據顯示，鑫元基金2022年的權益類基金排名26/163，固收類基金排名31/153。
展望后市：把握確定性行情機會
對于債市，趙慧認為，在去年末的超跌調整之后，2023年債券市場蘊藏著機會。大部分信用債在去年上行超過了100BP，信用利差的修復較到位，為2023年的市場跌出一定的空間。利率債在12月到春節前有一定修復，已經回到相對舒適的中樞位置。
2023年，資金面預計繼續維持合理寬松格局，隨著年初機構配置需求增加，短期內資金面和基本面均相對有利債市。中期來看，疫情防控全面優化后國內的經濟復蘇將是今年的主基調，市場或逐步由交易“弱現實”轉向交易復蘇。因此，趙慧認為應該把握確定性行情。整體來說，短期信用債配置價值可能優于利率債。
對于權益，李彪對2023年權益市場相對偏樂觀。首先，從宏觀經濟周期和盈利來看，宏觀層面周期切換，盈利將見底回升；其次，從流動性來看，流動性層面壓力緩解，賺錢效應提升有望帶動增量資金入市；最后，從估值角度來看，估值層面權益資產仍相對便宜，目前水位上持有權益資產長期來看賠率及勝率兼具。
在添鑫回報的投資策略上，兩位基金經理將基于“固收+”策略，通過大類資產配置和分散化操作，努力提高組合夏普比率。債券方面，將以短久期的票息類資產打底，賺取確定性收益的基礎上，擇機抓取波段交易機會。權益方面，將圍繞內需經濟相關，大安全與國企改革三條主線，通過“行業適度分散，個股相對集中”的均衡配置策略，捕獲阿爾法收益的同時，妥善控制下行風險。
