本周，美國多地將公布最新的制造業數據，部分地區呈現回暖態勢，不過在高通脹打壓需求、銀行業危機沖擊信貸市場的情形下，業內人士認為，美國

本周，美國多地將公布最新的制造業數據，部分地區呈現回暖態勢，不過在高通脹打壓需求、銀行業危機沖擊信貸市場的情形下，業內人士認為，美國制造業全面復蘇尚需時日。

【資料圖】

局部回暖難掩復蘇困境

紐約聯儲17日公布的數據顯示，紐約州制造業活動在經歷了四個月的收縮后，在4月有所擴張，表明該地區制造業持續疲弱的狀況可能正觸底反彈。

美國4月紐約聯儲制造業指數從3月的-24.6升至10.8，為去年7月以來最高，超過了經濟學家普遍預期的-15。約35%的受訪企業表示，4月份經濟狀況較上月有所改善，不過仍有24%的受訪企業認為經濟活動惡化。紐約聯儲稱，需求復蘇推動了該指數的顯著改善，短期內新訂單和發貨量料溫和增長，就業料將增長。

不過從更廣泛地區來看，美國整體制造業復蘇過程仍呈疲態。

ISM本月發布的最新報告顯示，3月份，美國制造業采購經理人指數（PMI）為46.3，較上月下降1.4，連續5個月低于50，并刷新了自2020年6月份以來新低。分項指數變化顯示，需求走弱和用工下降是美國制造業繼續走弱的主要原因。新訂單指數較上月下降2.7至44.3，連續6個月低于50；從業人員指數較上月下降2.2至46.9，連續3個月環比下降，連續2個月低于50。

美聯儲上周五公布的數據也印證了制造業的疲態，美國制造業3月產出環比-0.5%，遠低于市場預期的-0.1%，這也是該指標今年以來首次出現下降。礦業產值也環比下降了0.5%。路透社援引多數經濟學家觀點稱，制造業仍在衰退區間。

“這是一個值得警惕的信號，表明制造業萎縮的趨勢正在持續，對經濟來說是一個不好的預兆。”牛津經濟研究院首席經濟學家瑞安·斯威特說。

制造業復蘇尚需時日

美國制造業疲弱已持續數年，業內人士稱，高通脹局面將持續打壓需求，加之近期銀行業危機沖擊信貸市場，實體經濟出現真正的復蘇尚需時日。

長期來看，美國制造業增加值占全球制造業增加值的比重持續下降。1990年，美國制造業增加值占全球制造業增加值的比重為22%，2021年降至17%。

美國制造業增加值占GDP的比重也持續下降。20世紀50年代初期，美國制造業增加值占GDP的比重約為28%，2021年降至11%。

此外，制造業就業人數及占比不斷下降。自1939年以來美國制造業就業人數持續增長，至1978年達到頂峰（1933萬人）。2022年，美國制造業就業人數為1298萬人。雖然較2020年歷史最低水平有所上升，但仍處于低位。并且，2022年美國制造業就業人數占全部就業的比重僅為8%，處于歷史最低水平。

業內人士稱，隨著美國商品消費復蘇進入尾聲，由于美聯儲持續大幅加息，需求壓縮效應正在更多領域持續發酵。

近期美歐銀行業的一些危機加大了美國經濟復蘇的不確定性，機構對美國經濟衰退的預期繼續升溫，制造業也將受到拖累。

渣打銀行預測，在未來12個月內，美國經濟步入衰退的概率達到80%。高盛將美國經濟衰退概率由前期預測的25%提高至35%。基于偏高的通脹壓力，當前美聯儲沒有改變加息節奏的意愿，上半年加息仍在繼續，對美國消費和投資的負面影響繼續顯現。制造業難以獨善其身，局部的回暖是否有持續性有待觀察。

激進政策打亂全球復蘇進程

值得關注的是，在全球供應鏈重塑的過程中，美國在以稅收優惠、政策吸引、立法強制等手段推動制造業回流的同時，妄圖通過貿易霸凌、關稅壁壘、產業補貼等非正常、非市場的辦法打壓對手的競爭力，把本國制造業的繼續興盛建立在損害別國利益的基礎之上，對經濟全球化的完整性和世界產業鏈的穩定性構成嚴峻挑戰。

2022年8月，美國通過了兩個促進制造業回流的法案，分別是《通脹削減法案》和《芯片與科學法案》。

前者包括3690億美元新能源技術補貼，于2023年生效。后者則包括用于刺激半導體制造業的390億美元資金和價值240億美元的制造業稅收抵免。

美國的上述政策引起了歐洲和亞洲盟友的不滿，后者稱此類高額補貼和美國制造的要求等同于貿易保護主義。歐洲多國領導人公開警告稱，美國《通脹削減法案》等一系列單邊主義行為可能會引發競相補貼局面。

作為一定程度的反制措施，歐盟委員會在上個月發布《關鍵原材料法案》，該法案將顯著增加歐洲在精煉、加工和回收關鍵原材料方面的能力。

業內人士近期紛紛表示，美國在制造業的政策加大其他國家吸引和挽留相關行業投資的成本，尤其會加重歐洲等財政較緊國家的負擔，給已經疲于應對高通脹的政策制定者們帶來新的挑戰。

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