醫藥流通行業“頭部效應”明顯
上市公司觀察
醫藥流通上市公司迎來“新成員”。近日，華人健康在深交所創業板上市；另一邊，醫藥流通頭部企業旗下控股子公司華潤潤曜擬以1.13億元向立方藥業增資，獲得51%股權。有上市公司坦言，近年來，醫藥流通行業頭部效應明顯，國藥控股、華潤醫藥及上藥控股等全國大型藥品流通企業的市場份額不斷擴大，行業競爭較為激烈，且需要巨額資金的不斷投入。有金融業內人士分析，隨著醫改制度推進，醫藥處方逐步從醫院藥店外流，零售藥店占比也在逐年攀升，以DTP藥房、慢病藥房、智慧藥房等專業藥店的發展趨勢，醫藥電商也隨著線上醫療服務系統的完善而成為新風口。
文/廣州日報全媒體記者 王楚涵
(資料圖片僅供參考)
華人健康登陸創業板 阿里健康是第二大股東
近日，安徽華人健康醫藥股份有限公司(以下簡稱“華人健康”)正式登陸創業板。公開資料顯示，華人健康主要專注于醫藥流通行業，從事醫藥零售、代理及終端集采三大塊業務。在招股說明書中提到，本次發行募集資金總額約9.75億元，募集資金投資項目為營銷網絡建設項目和補充流動資金。
從其業績表現來看，華人健康預計2023年1～3月可實現的營業收入區間為8.10億元至8.40億元，比上一年度相比變動幅度為19.65%至24.08%；預計2023年1~3月可實現的歸屬于母公司股東凈利潤為2850萬元至3400萬元，與上一年度相比變動幅度為84.57%至120.19%。拉長時間來看，從2019年～2022年，華人健康的營業總收入穩步增長，同比增長均在20%以上。
記者關注到，華人健康與互聯網平臺合作密切。華人健康在回復投資者提問時表示，阿里巴巴旗下的阿里健康為公司持股7.51%的第二大股東。此外，公司與阿里健康及其關聯服務平臺，如支付寶、天貓、阿里健康O2O平臺、餓了么等平臺公司均有合作。
立方制藥增資 短期業績面臨下降風險
近日，立方制藥披露一份重大資產出售報告書（草案）顯示，華潤潤曜擬以現金方式向上市公司子公司立方藥業增資，以1.13億元的價格認繳立方藥業新增注冊資本7258.65萬元。增資完成后，華潤潤曜持有立方藥業 51%的股權，立方制藥持有立方藥業49%股權，構成立方制藥的資產出售。
華潤潤曜控股股東華潤醫藥商業是華潤醫藥集團全資的大型醫藥流通企業，此次立方制藥出售標的資產立方藥業所處行業正是藥品流通行業，本次交易完成后，立方制藥將退出醫藥商業板塊中第三方產品的分銷配送業務，并保留其原有的醫藥產品的研發、生產、銷售和醫藥零售業務。立方制藥提到，近年來,醫藥流通行業頭部效應明顯,國藥控股、華潤醫藥及上藥控股等全國大型藥品流通企業的市場份額不斷擴大,行業競爭較為激烈，且需要巨額資金不斷投入。
立方制藥提示：出售完成之后短期內會導致公司營業收入體量縮小、經營規模下降，請投資者注意上市公司主營業務收入下降的風險。
市場逐漸向頭部聚集是不可逆趨勢
從醫藥流通行業頭部企業的情況來看，據公開信息顯示，國藥控股旗下包含國藥股份和國藥一致兩家A股上市公司，共有千余家分公司。現已成為中國藥品、醫療保健產品、醫療器械龍頭分銷商和零售商，及領先的供應鏈服務提供商。從其業績來看，2022年前三季度實現營業收入和歸母凈利潤分別高達4054億元和58.57億元，均實現同比增長，但增速均較2021年同期有所下滑。
“在人口老齡化的趨勢下，醫藥消費未來是藍海市場，而應運而生的醫藥流通行業也已經是萬億級別的市場，目前醫藥流通行業上市公司已超25家之多，在醫保支付改革和互聯網醫療的發展下，醫藥流通行業在2020年已有2.5萬億元的規模，年均增速超10%。隨著醫改制度推進，醫藥處方逐步從醫院藥店外流，零售藥店占比也在逐年攀升，以DTP藥房、慢病藥房、智慧藥房等專業藥店的發展，醫藥電商也隨著線上醫療服務系統的完善而成為新風口。”優美利投資總經理賀金龍表示。
排排網財富公募產品運營經理徐圣雄提到，處方藥外流趨勢明朗、藥品流通行業集中度進一步提升、人口老齡化以及居民收入和健康意識提升等多重利好因素帶動下，看好醫藥流通行業的發展前景和未來發展空間。
賀金龍提醒，盡管全國有上萬家醫藥批發流通企業，但是在行業自身物聯網效應的驅動下，市場逐漸向頭部聚集也是不可逆趨勢，這是由于醫藥企業對接上游品種越豐富，對下游銷售和議價更有話語權，反向亦然。因此該板塊更應關注頭部醫藥流通巨頭企業，差異化競爭優勢更加顯著，同時受醫保控費等醫改政策因素影響，更迎來轉型調整和加速擴張。實力偏弱的中小醫藥流通行業則面臨著上下游雙邊網絡擠兌的壓力，同時整個行業由于流通環節盈利空間受限，也應關注政策面相關風險。
